只會(huì)間接影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)
據(jù)報(bào)道，有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的專(zhuān)家指出，美國(guó)次級(jí)抵押貸款問(wèn)題近來(lái)有升級(jí)的跡象，但其影響還是有限的、可控的。不過(guò)，中國(guó)確實(shí)需要高度和密切地關(guān)注次級(jí)抵押債問(wèn)題，同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管。
多數(shù)分析人士都表示，因?yàn)橹袊?guó)內(nèi)地金融系統(tǒng)相對(duì)獨(dú)立，資本項(xiàng)目下人民幣仍不可完全自由兌換，全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)立即傳遞到中國(guó)內(nèi)地。但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下改革開(kāi)放近30年的中國(guó)來(lái)說(shuō)，在世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻中，特別是在此次次貸危機(jī)中想“獨(dú)善其身”也是不現(xiàn)實(shí)的。
首先，美國(guó)次貸危機(jī)使全球眾多金融機(jī)構(gòu)受到不同程度的沖擊，對(duì)于正在“走出去”的中國(guó)金融業(yè)也難以完全置身事外。有消息稱(chēng)，在美國(guó)次貸危機(jī)中，中行、建行、工行、交行、招行及中信銀行都出現(xiàn)一定的虧損。不過(guò)，中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝23日在中行2007年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，中行投資美國(guó)次級(jí)住房抵押債券尚未形成實(shí)際損失。同一天，中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生在工行2007年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說(shuō)，工行現(xiàn)有的次級(jí)債券按目前市值估價(jià)的確是有浮虧的，但浮虧金額不大，工行完全有能力承擔(dān)。交行發(fā)表聲明表示，該行包括其海外分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)，沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)過(guò)美國(guó)次級(jí)住房抵押債券。中信銀行也表示，該行沒(méi)有涉及美國(guó)次級(jí)住房抵押債券業(yè)務(wù)。而招行行長(zhǎng)馬蔚華則表示，招行次級(jí)債投資已平倉(cāng)，且收益豐厚?？偟膩?lái)看，中資銀行利潤(rùn)受到危機(jī)的沖擊應(yīng)該相當(dāng)有限。
其次，盡管次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是金融市場(chǎng)的直接影響不大，但間接影響也不可忽視。目前，連帶影響更多地反映在市場(chǎng)情緒恐慌，以及市場(chǎng)信心遭受挫折上。上周末中國(guó)股市的大跌，多數(shù)人士就認(rèn)為，由于中國(guó)股市仍屬于一個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)，A股的大跌更大程度在于本身有調(diào)整的需要，但外圍市場(chǎng)大跌造成的心理上的影響也不可小覷。
法國(guó)巴黎證券(亞洲)公司首席經(jīng)濟(jì)師陳興動(dòng)認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)問(wèn)題不能得到徹底解決，會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降，進(jìn)而影響全球經(jīng)濟(jì)，并對(duì)中國(guó)出口造成影響。由于中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口在中國(guó)對(duì)外出口總額中占有相當(dāng)大的比重，一旦美國(guó)居民的消費(fèi)因次貸危機(jī)蔓延出現(xiàn)急劇滑坡，必然會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)際收支產(chǎn)生較大的沖擊，導(dǎo)致中國(guó)相關(guān)企業(yè)效益下降，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度整體放緩。還有一些分析人士指出，如果次貸危機(jī)進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可能將提前采取降息措施，從而一方面加大人民幣升值的壓力，另一方面將增大投機(jī)資本流入的壓力。
次貸危機(jī)給我們的警示
10年前，亞洲金融危機(jī)的迅速傳播是金融全球化的結(jié)果。今天，發(fā)生在美國(guó)的次貸危機(jī)，也因金融全球化迅速波及到美國(guó)之外的金融市場(chǎng)，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能帶來(lái)的沖擊應(yīng)該引起我們足夠的重視，值得深入思考和研究。
其一，控制、防范風(fēng)險(xiǎn)是多方共同的責(zé)任。分析次貸危機(jī)的原因，專(zhuān)家認(rèn)為，市場(chǎng)中的供需雙方都難辭其咎。
近年來(lái)，美國(guó)在房地產(chǎn)虛假繁榮的假象下，貸款機(jī)構(gòu)明知風(fēng)險(xiǎn)卻大量放款，還推出大量前期還款壓力小、利率固定而后期按揭成本上漲、利率浮動(dòng)的貸款產(chǎn)品，為一些借貸者未來(lái)無(wú)力償債埋下禍根。投行在抵押貸款證券化過(guò)程中也降低了承銷(xiāo)或擔(dān)保門(mén)檻，并積極在二級(jí)市場(chǎng)推銷(xiāo)中把風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到更廣范圍。借貸者則在收入水平不高、信譽(yù)差的前提下，購(gòu)買(mǎi)了實(shí)際無(wú)力承擔(dān)的房產(chǎn)，為如今的“倒債”埋下伏筆。而“倒房”的投機(jī)者借助各類(lèi)循環(huán)信貸工具，玩弄“空手道”，一旦房地產(chǎn)泡沫破裂，很可能由富翁變成“負(fù)(資產(chǎn))翁”。次貸危機(jī)使供需雙方都付出慘痛的代價(jià)，它告誡世人任何時(shí)候都不能忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在。
其二，對(duì)我國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)的海外投資敲響了警鐘。隨著次貸危機(jī)愈演愈烈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在上升，對(duì)沖基金和私人股權(quán)投資基金將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。這無(wú)疑增加了我國(guó)海外投資的難度和風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)如何利用雄厚的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行海外投資，如何有效地防范和控制投資風(fēng)險(xiǎn)已成為必須解決的課題。
其三，對(duì)我國(guó)房貸市場(chǎng)有警示作用。在我國(guó)，眼下樓市過(guò)熱是不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，各大銀行從現(xiàn)在開(kāi)始應(yīng)該高度重視并相應(yīng)提高放貸過(guò)程中的信用審查。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)際投資研究中心研究員曹建海認(rèn)為，在政府高價(jià)拍賣(mài)土地、開(kāi)發(fā)商操縱房?jī)r(jià)、銀行放貸審查松弛、稅收調(diào)控不力的多種因素合力的作用下，中國(guó)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)上漲局面。目前我國(guó)已進(jìn)入加息周期，但樓市的一路單邊上揚(yáng)仍在持續(xù)，不得不令貸款投資者警惕：如若市場(chǎng)信心一旦喪失，泡沫頃刻間破裂，房?jī)r(jià)迅速下跌，必將殃及整個(gè)金融資本市場(chǎng)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇指出，美國(guó)次貸危機(jī)給中國(guó)商業(yè)銀行在房貸證券化方面提供了四點(diǎn)警示：要準(zhǔn)確判斷房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，提前采取措施避免房?jī)r(jià)回落的不利影響；要嚴(yán)格保證首期付款政策的執(zhí)行，杜絕“零首付”；要采取嚴(yán)格的貸前檢查，杜絕虛假按揭；銀行要開(kāi)拓思路，利用衍生品或證券化轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。
其四，有關(guān)人士認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)可能影響中國(guó)房貸資產(chǎn)證券化進(jìn)程。中國(guó)社科院金融所研究員曾剛指出，迄今為止，中國(guó)的銀行還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，所有按揭貸款都存放在銀行，也就是說(shuō)，所有風(fēng)險(xiǎn)都集中于銀行。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉也表示，次貸危機(jī)的后續(xù)影響如何目前尚不清楚，但能肯定一點(diǎn)，就是我們現(xiàn)在的金融體系很脆弱，要趕快設(shè)法補(bǔ)救。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 編輯：肖亭）