圖為美國(guó)科羅拉多州正在出售的一棟住宅。本報(bào)資料照片
中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)(簡(jiǎn)稱(chēng)“次貸危機(jī)”)持續(xù)惡化，釀成了一場(chǎng)波及全球的金融風(fēng)暴。
從2006年初露端倪，到今年3月美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，次貸危機(jī)并沒(méi)有像人們預(yù)想的那樣“大事化小、小事化了”，反而逐步演變成了一發(fā)而不可收拾的災(zāi)難。受連累的領(lǐng)域包括樓市、債市、股市、匯市、銀行、保險(xiǎn)、大宗商品等，影響范圍也幾乎擴(kuò)大到全球各個(gè)角落。
為了緩解全球銀行間因次貸危機(jī)導(dǎo)致的流動(dòng)性告急問(wèn)題，全球主要經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)、歐盟及日本的中央銀行十分罕見(jiàn)地聯(lián)手向金融系統(tǒng)注入大筆資金用以“救市”；美聯(lián)儲(chǔ)還調(diào)低貼現(xiàn)率以降低資本的成本。有分析人士指出，這些都意味著上述主要經(jīng)濟(jì)體已開(kāi)始擔(dān)憂次貸危機(jī)的深化蔓延將影響整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
就目前形勢(shì)看，雖然歐美日等央行向金融市場(chǎng)注資和美國(guó)降低貼現(xiàn)率暫時(shí)緩解了次貸危機(jī)，但危機(jī)遠(yuǎn)沒(méi)得到解決，后期周邊市場(chǎng)不排除再度出現(xiàn)動(dòng)蕩的可能。但總體來(lái)講，全球主要經(jīng)濟(jì)體基本面較好，加上歐美日央行在調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)擁有豐富的手段和資源，不至于造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)衰退。
次貸危機(jī)的來(lái)龍去脈
了解次貸危機(jī)，先要了解次級(jí)抵押貸款。所謂次級(jí)抵押貸款，是指美國(guó)向信用分?jǐn)?shù)較低、收入證明缺失、負(fù)債較重的人提供的住房貸款。貸款人可以在沒(méi)有資金的情況下購(gòu)房，僅需聲明其收入情況。
數(shù)年前，在低利率的刺激下，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)也隨之迅速發(fā)展。在世界各地高風(fēng)險(xiǎn)偏好的對(duì)沖基金、養(yǎng)老金以及其他基金的大量介入下，原有的放貸標(biāo)準(zhǔn)在高額利率面前早已成為一紙空文，新的市場(chǎng)參與者不斷鼓勵(lì)放貸機(jī)構(gòu)嘗試各種各樣的貸款類(lèi)型，從而為一些在通常情況下被認(rèn)為不具備償還能力的借款人獲得購(gòu)房貸款創(chuàng)造了極大便利。但是，這也為次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)的形成埋下了隱患。
在樓市升溫的時(shí)候，這些貸款的風(fēng)險(xiǎn)并不高，壞賬率也始終保持在極低的水平。原因有二：一方面“9·11”事件后，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，當(dāng)時(shí)的利率并不是很高；另一方面，在高房?jī)r(jià)的背景下，借款人感到無(wú)力償還貸款時(shí)，完全可以通過(guò)出售房屋還清欠款，再憑借更寬松的條款獲得新的貸款。然而，隨著美國(guó)房?jī)r(jià)漸趨平抑，部分地區(qū)房?jī)r(jià)甚至開(kāi)始下降，這種貸款立刻成為高危品種。一方面房子出手越來(lái)越難，另一方面賣(mài)房所得也未必能夠幫助借款人還清貸款。其結(jié)果就是，還不起債的人多了，壞賬率上升了。
危機(jī)延伸波及海外市場(chǎng)
其實(shí)，事情發(fā)展到這一步，也不過(guò)是美國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的小問(wèn)題，因?yàn)橄鄬?duì)于美國(guó)8萬(wàn)億美元的住房貸款總量來(lái)說(shuō)，1.89萬(wàn)億美元的次級(jí)抵押貸款所占比重并不大。但問(wèn)題在于，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)把次級(jí)住房抵押貸款打包成了債券，賣(mài)給了國(guó)際投資者。所以，一旦美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)發(fā)生了異常，便不可避免地波及到了國(guó)際投資市場(chǎng)，一些買(mǎi)入此類(lèi)投資產(chǎn)品的歐美投資基金受到打擊便是“預(yù)料之中”。這種危機(jī)進(jìn)而波及全球金融市場(chǎng)，造成全球股市動(dòng)蕩。據(jù)報(bào)道，上周美國(guó)、歐洲股市連續(xù)下挫，亞洲股市更成為17年來(lái)表現(xiàn)最差的一周。
分析人士稱(chēng)，這次美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波除了造成股市的劇烈震蕩以外，對(duì)匯市的影響也非常巨大。由于次貸危機(jī)造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足，加拿大、澳大利亞等國(guó)的一些企業(yè)紛紛出現(xiàn)資金告急，造成了外匯市場(chǎng)套期交易劇增，日元等貨幣急劇升值。而且，各國(guó)央行的救市舉措也必然會(huì)造成短期內(nèi)外匯市場(chǎng)的寬幅、無(wú)序波動(dòng)，導(dǎo)致外匯投資風(fēng)險(xiǎn)加大。
此外，次貸危機(jī)還蔓延到了原油、金屬等大宗商品市場(chǎng)，原因是人們普遍擔(dān)心該危機(jī)會(huì)造成美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)放緩，致使市場(chǎng)對(duì)這些產(chǎn)品的需求減弱。