昨日滬深兩市繼續(xù)高歌猛進(jìn)，滬市不僅盤(pán)中漲逾1.5%，還輕松越過(guò)3478點(diǎn)這個(gè)多年前的高點(diǎn)，成功站上了3500點(diǎn)之上，創(chuàng)2008年6月以來(lái)新高。滬市成交6015億元，深市成交5158億元，大盤(pán)呈現(xiàn)價(jià)漲量增的良性態(tài)勢(shì)。

改革紅利股走勢(shì)堅(jiān)挺

從盤(pán)面看，滬深兩市各板塊再次全面走強(qiáng)，但熱點(diǎn)較分散，總體上，投資者是在向市場(chǎng)要“效益”，向改革要預(yù)期。政府鼓勵(lì)的中國(guó)制造2025、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)政策很可能將成為市場(chǎng)持續(xù)追捧的方向。

其中一些短期亮點(diǎn)完全體現(xiàn)了改革紅利的特質(zhì)，比如，昨日證監(jiān)會(huì)發(fā)布肖鋼在支持西藏資本市場(chǎng)發(fā)展座談會(huì)上的講話，肖鋼表示，證監(jiān)會(huì)將建立健全對(duì)口支持西藏資本市場(chǎng)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，支持西藏企業(yè)通過(guò)多層次股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展壯大，進(jìn)一步加大“新三板”市場(chǎng)對(duì)西藏的支持力度，發(fā)揮期貨市場(chǎng)支持西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，促進(jìn)西藏證券期貨服務(wù)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。受此消息影響，早盤(pán)西藏板塊井噴。其中西藏發(fā)展一度漲停，西藏城投、西藏礦業(yè)、西藏藥業(yè)等股票漲幅逾5%；同時(shí)，按照國(guó)家對(duì)組建大型稀土集團(tuán)的要求，贛州稀土、江西銅業(yè)和江鎢稀土3家股東的稀土板塊資產(chǎn)都將裝入南方稀土集團(tuán)，這項(xiàng)工作預(yù)計(jì)在年底前完成。受此影響烯碳新材、廣晟有色、天通股份等稀土概念股大漲。

另外，圍繞改革預(yù)期進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)整理或者持續(xù)上行的板塊還有不少，像環(huán)保、“一帶一路”、國(guó)資改革股，昨日表現(xiàn)都很不錯(cuò)，即便有的在調(diào)整，也是一種強(qiáng)勢(shì)調(diào)整。比如，昨日一帶一路概念股就相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。據(jù)悉，3月底即將公布的“一路一帶”總體戰(zhàn)略方案，將包括一份詳細(xì)的重大工程項(xiàng)目清單，規(guī)劃未來(lái)幾年將要簽約、開(kāi)工的項(xiàng)目，涉及鐵路、公路、能源、信息、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等總計(jì)幾百項(xiàng)重大工程?！耙宦芬粠А鄙婕懊孑^廣，二級(jí)市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)布局尚未完成，投資者可深度挖掘。

券商股企穩(wěn)有待發(fā)力

需要深度挖掘的還有券商股，很多投資者，包括相當(dāng)多的機(jī)構(gòu)分析報(bào)告，在“兩融”檢查后都對(duì)券商板塊有所顧忌，有人直接斷言該板塊已經(jīng)沒(méi)有戲，建議投資者不要再配置券商股。

其實(shí)，近期券商股在其它板塊呼呼拉升時(shí)，穩(wěn)扎穩(wěn)打、不急不緩的表現(xiàn)著實(shí)讓我們驚訝，要知道幾個(gè)月前，正是券商股的凌厲拉升，使得市場(chǎng)人氣迅速積聚，而如今經(jīng)過(guò)“兩融”檢查后的券商板塊似乎“低調(diào)”了很多。然而細(xì)細(xì)觀察，我們可以發(fā)現(xiàn)，券商既然是本輪牛市的龍頭板塊，其前期的調(diào)整可以看成是對(duì)大幅拉升后的技術(shù)修正，如今，該清理的浮籌經(jīng)過(guò)大盤(pán)數(shù)次大幅震蕩后已經(jīng)清理得差不多了，特別是春節(jié)后，市場(chǎng)開(kāi)戶(hù)數(shù)激增，上周新開(kāi)戶(hù)人數(shù)竟然達(dá)到66萬(wàn)，而市場(chǎng)屢屢放出的巨大交易量，預(yù)示著券商股依然是本輪行情的最大受益者，放棄持有券商股實(shí)在不是一個(gè)明智之舉。接下來(lái)，券商很快就要公布最新業(yè)績(jī)，可以預(yù)料的是同比去年的業(yè)績(jī)肯定是巨幅增長(zhǎng)，記者不相信機(jī)構(gòu)對(duì)如此優(yōu)質(zhì)的品種會(huì)視而不見(jiàn)。

獲利盤(pán)和回流資金碰撞

如果說(shuō)，上周大盤(pán)在反彈時(shí)資金的心態(tài)略顯猶豫的話，本周多頭完全呈現(xiàn)出堅(jiān)定做多的決心，這其中打新資金的回流直接導(dǎo)致了空頭的潰敗。本周一和周二都有不少打新資金急急入場(chǎng)，可以說(shuō)他們對(duì)股指站上3500點(diǎn)作出了決定性的貢獻(xiàn)，但隨著打新資金的全部解凍，這種脈沖式資金供應(yīng)現(xiàn)象會(huì)減弱，尤其面對(duì)屢屢放出的巨額交易量，盤(pán)中不可避免會(huì)出現(xiàn)震蕩整理狀況。

昨日留有一個(gè)小小的跳空缺口，這是多頭需要關(guān)注的一個(gè)技術(shù)整理位置，昨日下午盤(pán)中有過(guò)一波較大的回檔，可能就是獲利盤(pán)和回流資金碰撞的結(jié)果，也可能是空頭試圖去補(bǔ)這個(gè)缺口，總之，本周是期指交割周，目前空頭在撤退，主力合約凈空持倉(cāng)在回落，遠(yuǎn)月升水趨勢(shì)也沒(méi)有改變，中長(zhǎng)線走勢(shì)依然樂(lè)觀，現(xiàn)貨盤(pán)中你追我漲的機(jī)會(huì)真是不少。

券商“微報(bào)告”

■中金公司：這是A股值得紀(jì)念的一天

昨日是A股值得紀(jì)念的一天。因?yàn)椋?、上證指數(shù)終于突破在2009年8月4日創(chuàng)下的盤(pán)中高點(diǎn)，終于在進(jìn)入第七個(gè)年頭，收盤(pán)在3502.9點(diǎn)的高位；2、更值得紀(jì)念的是，反映全市場(chǎng)的指數(shù)(如WIND 全A指數(shù))，也在昨日突破了2007、2008年時(shí)的歷史性高點(diǎn)(4189.8點(diǎn))，達(dá)到了A股市場(chǎng)設(shè)立以來(lái)的高點(diǎn)4209.01點(diǎn)(除了上證指數(shù)外，其他指數(shù)的歷史一般沒(méi)那么長(zhǎng))。

指數(shù)創(chuàng)新高并無(wú)什么奇怪，但與流行的對(duì)中國(guó)悲觀的觀點(diǎn)形成強(qiáng)烈對(duì)比。在美國(guó)、日本、德國(guó)等世界上較大的經(jīng)濟(jì)體的代表指數(shù)早已突破2007年高點(diǎn)達(dá)到歷史新高的情況下，A股突破2007年的高點(diǎn)達(dá)到歷史新高并不值得大驚小怪。但是考慮到周?chē)廊粡浡鴮?duì)中國(guó)深深的悲觀，這確實(shí)是值得思考的事情。我們?cè)谝荒昵按蠹s此時(shí)發(fā)表深度主題《中國(guó)的老經(jīng)濟(jì)與新經(jīng)濟(jì)》(2014年3月4日)，認(rèn)為中國(guó)的新老經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的特征值得重視，并認(rèn)為老經(jīng)濟(jì)的向上拐點(diǎn)可能就在眼前，而中國(guó)市場(chǎng)正在接近類(lèi)似美國(guó)1982年的牛熊長(zhǎng)期拐點(diǎn)。時(shí)隔雖然只有一年，市場(chǎng)的心態(tài)和點(diǎn)位已經(jīng)發(fā)生了幾乎是“天翻地覆”的變化。

A股不能忽視的力量就是散戶(hù)，近期散戶(hù)資金再次呈現(xiàn)蜂擁入市的特征。在這種情況下，市場(chǎng)往往會(huì)呈現(xiàn)普漲、急漲或急跌、成交量放大的情況。近日的市場(chǎng)就具備這樣的特征。這將使得市場(chǎng)的波動(dòng)加大，短期不可預(yù)測(cè)性加大。從投資者情緒指標(biāo)來(lái)看，目前投資者情緒已經(jīng)處于亢奮狀態(tài)，但要對(duì)比歷史的區(qū)間還可以達(dá)到更亢奮的水平。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為投資者一方面在享受短期資金入市帶來(lái)普漲的同時(shí)，也得提防市場(chǎng)的波動(dòng)性，注意把握分寸、保護(hù)已有戰(zhàn)斗成果，“留一半清醒，留一半醉”。

從中期來(lái)看，我們?cè)?015年年度展望中陳述的“股債雙?！钡挠^點(diǎn)沒(méi)有改變。

■華泰證券：整好行裝　年內(nèi)跨過(guò)4000點(diǎn)

如果不出意外的話，3月份開(kāi)始，杠桿牛市將踏上新征程。3478關(guān)口很快會(huì)被踩在腳下，4000點(diǎn)才是2015年真正需要攻克的關(guān)口。

當(dāng)然也有可能出現(xiàn)意外，既然是杠桿牛市，在住戶(hù)部門(mén)直接入市的下半場(chǎng)開(kāi)啟之前，任何對(duì)杠桿牛市的規(guī)范、清理和整頓都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。今年初的規(guī)范“三板斧”，就源于去年四季度資本市場(chǎng)暴漲誘發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本上升。股市上漲證監(jiān)會(huì)很開(kāi)心，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本上升央行很郁悶，博弈的結(jié)果自然是需要規(guī)范。

那么，這一輪行情，會(huì)遭遇同樣的困擾嗎？我們認(rèn)為，至少短期內(nèi)，概率并不大。因?yàn)?，“兩?huì)”期間，央行行長(zhǎng)周小川對(duì)媒體說(shuō)：資金進(jìn)入股市也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。進(jìn)入2015年之后，GDP“保7”成為政府工作的頭號(hào)任務(wù)。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無(wú)非那么兩種辦法，要么你通過(guò)債權(quán)融資來(lái)完成，要么你通過(guò)股權(quán)融資來(lái)完成。通過(guò)債權(quán)融資來(lái)完成，就意味著央行去采取超寬松的政策鼓勵(lì)甚至壓迫商業(yè)銀行放貸款，上一輪四萬(wàn)億帶來(lái)的呆壞賬冰山才剛剛冒頭，風(fēng)險(xiǎn)有多大不言而喻，誰(shuí)敢再干一輪？股權(quán)融資就不存在這個(gè)問(wèn)題。接下來(lái)放松上市標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)盈利的企業(yè)照樣上，每月二十幾家IPO，融到資金后進(jìn)行再投資，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加分項(xiàng)就出來(lái)了。

建議左手金融（銀行為主），右手軍工（北斗產(chǎn)業(yè)鏈為主）。沒(méi)有金融，指數(shù)沖關(guān)就無(wú)從談起。沒(méi)有北斗產(chǎn)業(yè)鏈，ALPHA收益就無(wú)從談起。此外，推薦近期關(guān)注兩個(gè)傳統(tǒng)主題，京津冀加一帶一路。規(guī)劃就在眼前，或許有驚喜。

（劉奇濤整理）