中國宏觀經(jīng)濟的調(diào)控顯然又進入一個比較“糾結(jié)”的調(diào)控窗口。接連幾日發(fā)布的上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀、即將公布的GDP也被普遍預(yù)測將要“破八”，加之中國國務(wù)院總理溫家寶日前表示要“促進投資的合理增長”，“穩(wěn)增長”顯而易見已是目前中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的“當務(wù)之急”。

而在國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大，國外經(jīng)濟持續(xù)低迷的背景下，如何做到“短期保增長”與“中長期調(diào)結(jié)構(gòu)”兩個目標并行不悖？中國經(jīng)濟是否已處在通貨緊縮的邊緣？連續(xù)兩次降息是否意味著穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)出現(xiàn)實質(zhì)性轉(zhuǎn)向？北京的幾位經(jīng)濟學家近日回答了中國公眾普遍關(guān)切的經(jīng)濟問題。

中國經(jīng)濟并未處在“通縮”門檻

雖然日前公布的CPI、PPI、PMI顯示都在低位運行，但此間接受記者采訪的專家普遍認為，中國經(jīng)濟并未處在通縮邊緣，不過還是要做好防通縮準備。

通貨緊縮往往是指經(jīng)濟衰退時期的貨幣表現(xiàn)，其在經(jīng)濟運行中所呈現(xiàn)出物價總水平的持續(xù)下降甚至出現(xiàn)負增長、貨幣供給量（M2）的連續(xù)下降、有效需求不足以及經(jīng)濟全面衰退三個基本特征。

日前公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，PPI同比下降0.6%，CPI同期上漲3.3%。就M2情況看，今年從1月到5月分別為12.4%、13%、13.4%、12.8%、13.2%，漲跌互現(xiàn)。從經(jīng)濟運行情況來看，盡管最新數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)資料價格連續(xù)第十周回落，表明當前有效需求不足，但今年的回落幅度為歷年最小，有表明經(jīng)濟降中趨穩(wěn)的基礎(chǔ)正在形成。

“因此，當前中國并不完全具備上述通貨緊縮的條件，不能妄加判斷中國已進入通貨緊縮時期。”國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣接受記者采訪時說。

“較大幅度的增速回落并不等價于中國步入通縮的蕭條或者滯漲。因此，當前宏觀經(jīng)濟政策不宜對宏觀經(jīng)濟增速回落做出過度反應(yīng)，政策轉(zhuǎn)向不能過猛?！敝袊嗣翊髮W經(jīng)濟學院副院長劉元春說。

專家預(yù)計，在世界復蘇受阻以及中國依然面臨深層次內(nèi)生性結(jié)構(gòu)問題的前提下，中國經(jīng)濟的下滑將具有中期特性。2011至2016年中國將告別“高速增長時期”而步入“次高速增長時期”，潛在GDP增速將處于8%至8.7%的區(qū)間。

促進投資合理增長并非重演刺激政策

“當前重要的是促進投資的合理增長”，溫家寶總理在日前召開的兩次經(jīng)濟形勢座談會上的論述，是中國國家領(lǐng)導人在繼“穩(wěn)增長”政策中提出“促進消費、出口多元化”后，首次對“投資”的明確表態(tài)。有人猜測，這意味著中國將重新啟動刺激政策，通過加大政府對基礎(chǔ)設(shè)施的投資，以達到快速帶動經(jīng)濟增長的目的。

受訪專家認為，中國保持投資增長的合理性和效率并不意味著政策的放松，不應(yīng)被誤讀為2009年對很多項目的大干快上。

事實上，與國際金融危機后中國采取的4萬億刺激經(jīng)濟政策相比，此次的投資將會更加謹慎，中國政府正在努力將“短期穩(wěn)增長”與“中期調(diào)結(jié)構(gòu)”兩個目標相結(jié)合。

溫家寶在講話明確強調(diào)，在促進投資當中，非常緊要的是要注重投向、注重結(jié)構(gòu)、注重質(zhì)量和效益，要有利于改善民生、有利于科學發(fā)展。

“‘穩(wěn)增長’與‘調(diào)結(jié)構(gòu)’的節(jié)奏確實需要好好拿捏，”中國財政部財政科學研究所研究院文宗瑜說，增長過快不利于調(diào)整結(jié)構(gòu)，因為一些傳統(tǒng)行業(yè)會侵占社會資源；但增速太慢也不利于調(diào)整結(jié)構(gòu)，這會令轉(zhuǎn)型更加艱辛。

文宗瑜建議，當下，中國應(yīng)盡快確立“合理投資”的核心及范圍，避免政府主導的產(chǎn)業(yè)投資過度膨脹。

在中國頒布的“穩(wěn)增長”政策中，已經(jīng)“圈定”了投資領(lǐng)域，包括“十二五”規(guī)劃重大項目；事關(guān)全局、帶動性強的重大項目；已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保等項目。

中國國家發(fā)改委投資所研究員張漢亞認為，這說明中國目前進行的投資，仍是更好地擴大消費的投資。而依靠消費實現(xiàn)穩(wěn)增長，是中國制定的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的動力和目標。

貨幣政策屬微調(diào)仍穩(wěn)健

6月8日、7月5日，時隔不到一個月，中國央行兩次降息，以充裕流動性。經(jīng)濟學家認為，中國目前使用的一些貨幣手段，尤其是利率市場化的變化，僅屬于微調(diào)。貨幣政策依然是穩(wěn)健的貨幣政策，并沒有轉(zhuǎn)向。

一般而言，提高貨幣供應(yīng)量和增長速度被視為貨幣政策轉(zhuǎn)向的標志。

清華大學經(jīng)濟管理學院教授魏杰認為，評價一個國家貨幣多不多的指標可以用貨幣供應(yīng)量和GDP的比例來判斷，去年GDP總量是47.3萬億，算下來比例是190%左右，而2008年則不到150%，可見中國貨幣的供應(yīng)量之大。在寬松的貨幣政策下，到去年年底，中國貨幣供應(yīng)量已達85.7萬億。

“因此，必須堅持穩(wěn)健的貨幣政策不動搖，但同時可以予以一些必要的微調(diào)手段?！彼J為，目前央行的一些微調(diào)措施恰逢其時。

事實上，對于2009年以來實施一系列寬松的貨幣政策組合拳，央行已經(jīng)通過對存款準備金率的上調(diào)等手段予以了糾正，自去年四季度以后，純粹的來自政府方面的外部收縮已經(jīng)結(jié)束。

魏杰表示，堅持穩(wěn)健的貨幣政策，是要按照既定的方針，今年的貨幣供應(yīng)量增長速度是14%左右。他建議，貨幣政策應(yīng)加強信貸對于實體經(jīng)濟的滲透性，依靠重點投資項目和重點投資領(lǐng)域的指導，采取定向放松。

專家普遍預(yù)計，今年下半年的貨幣政策還將圍繞降準、公開市場操作、下調(diào)利率等方面進行微調(diào)，以保證全局流動性的相對寬裕。

來源：新華網(wǎng) 編輯：于姝楠