上周以來，滬銅先抑后揚，整體上處于低位震蕩。截至8月5日，滬銅1311合約報收50180元/噸，較前一交易日上漲0.30%，成交325888手，持倉289866手。目前銅市期限結構仍呈近高遠低的空頭排列，1311和1312合約倒掛價差為140元/噸。

近期宏觀因素利多銅價走勢。一方面，美國聯(lián)邦公開市場委員會在8月1日凌晨公布的貨幣政策聲明決定維持資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模不變。另一方面，中共中央政治局經(jīng)濟工作會議召開，再談堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，對銅價產(chǎn)生較強心理支撐。

“隨著下半年銅礦產(chǎn)量的釋放，銅產(chǎn)量增幅將加大，這將給銅價形成壓力。”銀河期貨分析師車紅云表示，從目前統(tǒng)計到的6家礦業(yè)公司的數(shù)據(jù)來看，二季度銅產(chǎn)量同比增長5.2%，尚未出季報的Codelco和Xstrata兩家銅產(chǎn)量居全球第一和第三，一季度增幅分別在9%和17.8%，整體來看銅精礦增勢明顯。

國內方面，在政策支撐下，銅生產(chǎn)商和貿易商對銅價的悲觀預期有所減弱，生產(chǎn)商賣出套期保值需求下降，然而精銅供需寬松格局并未發(fā)生根本性改變。多數(shù)分析師認為，雖然滬銅受利好高開反彈，不過總體看現(xiàn)貨市場仍處淡季，銅供大于求短期難改。

據(jù)上海有色網(wǎng)最新調研，7月份國內線纜行業(yè)的平均開工率達82.55%，較6月份下降2.15個百分點。從歷史數(shù)據(jù)來看，7月份一般是一年之中開工率相對較高的月份，而今年的開工率環(huán)比出現(xiàn)下降，預計二季度開工率達到高峰后或難以繼續(xù)上行，這將進一步壓制銅需求。記者謝慧