【導(dǎo)讀】美國(guó)億萬(wàn)富翁保爾森投資黃金損失繼續(xù)擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)一個(gè)月金價(jià)可能跌至每盎司1250美元。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：預(yù)言金價(jià)再度暴跌為時(shí)尚早。

據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，億萬(wàn)富翁、美國(guó)知名投資者約翰-保爾森最近在發(fā)送給相關(guān)投資者的信件內(nèi)容中說(shuō)，試圖挽回今年以來(lái)在貴金屬投資大規(guī)模損失的保爾森黃金基金5月又虧損13%，損失進(jìn)一步擴(kuò)大。關(guān)于"美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)很快開始減少債券采購(gòu)量"的市場(chǎng)傳言不斷，使得作為對(duì)沖通貨膨脹手段的貴金屬以及貴金屬相關(guān)證券產(chǎn)品的投資吸引力下降，黃金價(jià)格在今年5月已經(jīng)下跌5.4%，與黃金相關(guān)的證券下跌3個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)未來(lái)的金價(jià)走勢(shì)，美銀駐紐約的首席利率和貨幣技術(shù)分析師柯里認(rèn)為，4月16日以來(lái)金價(jià)已經(jīng)形成一個(gè)"明確的對(duì)稱三角形"，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，最近期期金合約的價(jià)格可能會(huì)下跌到每盎司1250美元，這一價(jià)格將創(chuàng)下2010年9月以來(lái)的新低。今年以來(lái)，金價(jià)已經(jīng)下跌17%，一些投資者在黃金走過(guò)12年牛市后開始對(duì)這一傳統(tǒng)的價(jià)值載體失去信心。北京時(shí)間今天凌晨，紐交所8月交割黃金期價(jià)收于每盎司1392美元。如果金價(jià)下跌到1250美元，意味著金價(jià)在目前的基礎(chǔ)上還將下跌10%左右。果真如此，不知道此前瘋狂抄底的"中國(guó)大媽"能不能承受這金價(jià)之低？

黃金告別12年牛市，前段時(shí)間的一路下跌引發(fā)一波搶金浪潮。最新的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)結(jié)果是：金價(jià)可能會(huì)下跌到每盎司1250美元、甚至1000美元。對(duì)于已經(jīng)抄底的投資者而言，這個(gè)說(shuō)法真讓人揪心。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明來(lái)評(píng)論：金價(jià)在目前的基礎(chǔ)上還會(huì)繼續(xù)暴跌嗎？

桂浩明：黃金價(jià)格在經(jīng)過(guò)前一陣子大跌之后，后面雖然有反彈，但最近又有回落?？偟脕?lái)看，整個(gè)走勢(shì)有一種逐漸趨穩(wěn)的跡象。對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，確實(shí)如果從某些角度來(lái)看也有一定疲弱因素，比如美元上升走勢(shì)和黃金走勢(shì)互相關(guān)聯(lián)。另外，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，可能也會(huì)導(dǎo)致大家對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求降低等。

但兩點(diǎn)值得大家注意，第一，很多國(guó)家的央行特別是新興國(guó)家的央行，還在持續(xù)的購(gòu)入黃金，對(duì)他們來(lái)說(shuō)需要調(diào)整外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)。不能僅僅以美元為主導(dǎo)，擴(kuò)大黃金的投資是多個(gè)國(guó)家的共同選擇，所以持續(xù)買入可能會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成支撐。第二，黃金開采成本不斷上升。隨著開采成本大幅提升，黃金很接近、甚至跌到開采成本附近可能性也不大，因?yàn)榈侥菚r(shí)，開采者就會(huì)自動(dòng)的降低產(chǎn)量，也就會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)的減少，反過(guò)來(lái)下跌的勢(shì)頭得到了阻止，所以從目前來(lái)看，大跌的可能性并不充分或者說(shuō)概率不大。全球最大的積極債券管理機(jī)構(gòu)太平洋投資管理公司說(shuō)，全球增長(zhǎng)將放緩，壓低通脹，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性將上升。未來(lái)三到五年全球衰退的可能性超過(guò)60%，投資者應(yīng)該削減風(fēng)險(xiǎn)敞口。這個(gè)分析有沒(méi)有道理？如果全球經(jīng)濟(jì)面臨大幅衰退，那么黃金還能不能作為避險(xiǎn)工具來(lái)使用？

桂浩明：最近，大家都認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了低谷，開始了復(fù)蘇，甚至開始進(jìn)入新的增長(zhǎng)階段，甚至認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)也是這樣，歐洲雖然差一點(diǎn)，也走出了最困難的時(shí)刻。在這種情況下，美元匯率大幅度上升，各國(guó)股票大幅上升，反映出避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格下跌，風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)得到偏好。這個(gè)報(bào)告的觀點(diǎn)可能不一樣，它認(rèn)為經(jīng)濟(jì)還是處于衰退階段。假設(shè)經(jīng)濟(jì)處于回落，會(huì)導(dǎo)致通脹的出現(xiàn)，而這種通脹可能會(huì)萎縮，從近幾年的市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)大幅回落時(shí)往往出現(xiàn)滯脹的格局，這個(gè)時(shí)候人們主動(dòng)投資意識(shí)肯定會(huì)下降，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好也會(huì)減弱，這個(gè)時(shí)候很可能會(huì)導(dǎo)致部分資金又會(huì)重新回歸到黃金。這樣的事實(shí)是否存在，邏輯上我們需要進(jìn)一步的推理，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的時(shí)候，黃金很可能再度會(huì)成為人們選擇的一個(gè)對(duì)象，這種情況在過(guò)去多年當(dāng)中都是發(fā)生過(guò)的。

北京市商務(wù)委發(fā)布監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，端午3天假日，黃金類產(chǎn)品再次占領(lǐng)市場(chǎng)，北京菜百公司3天黃金總銷售額達(dá)到1.2億元，與去年端午節(jié)相比上升15%，看來(lái)"中國(guó)大媽"還在踴躍買進(jìn)黃金。

桂浩明：我想這個(gè)反映了兩點(diǎn)，第一個(gè)由于現(xiàn)在總體投資渠道比較窄，我們發(fā)現(xiàn)端午節(jié)前股票市場(chǎng)也是跌的比較多，債券市場(chǎng)像銀行理財(cái)市場(chǎng)都出現(xiàn)一些變化，這種情況下老百姓買進(jìn)是因?yàn)楹軜闼氐耐顿Y觀念，黃金在手里是看得見摸得著的。這種情況下，有人主動(dòng)選擇買進(jìn)，我覺(jué)得也正常，特別是黃金價(jià)格從歷史最高點(diǎn)已經(jīng)回落了不少了，所以大家覺(jué)得趁機(jī)買入這種情況也挺好。實(shí)際上這種情況不僅僅在中國(guó)，在3、4月份黃金價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)包括印度、日本甚至美國(guó)的老百姓也都在買進(jìn)，實(shí)際上人們投資新鮮的東西都有一種拿著黃金比較踏實(shí)的非常樸素的投資愿望，這種情況很存在。當(dāng)然從目前來(lái)看，我們?nèi)绻ㄎ稽S金作為一種保值的手段，這種買入是沒(méi)有太大問(wèn)題的，但是如果把它作為一種重要投資手段，要把更多的資金都?jí)涸邳S金上，就需要考慮一定的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)最大風(fēng)險(xiǎn)在哪兒，倒不在黃金會(huì)跌到什么程度，而我覺(jué)得一旦經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于正常的環(huán)境下，黃金的漲幅要低于其他的股權(quán)類投資的漲幅。