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增強(qiáng)型指數(shù)基金比普通基金管理費(fèi)高約一倍 但效果不明顯
昨日,金融股飆升,上證綜指大漲2.66%,此前抄底指數(shù)基金的投資者如愿以償,不少單日收益在4%以上。而在近期的市場震蕩中,不少投資者不滿足于只賺“指數(shù)錢”,抄底選擇了加入基金經(jīng)理主動(dòng)操作、具“增強(qiáng)”效果的增強(qiáng)指數(shù)基金。然而,事實(shí)上,增強(qiáng)指數(shù)基金相對于其跟蹤的指數(shù)收益優(yōu)勢并不明顯,今年以來八成未能取得增強(qiáng)的效果,投資者還要為基金經(jīng)理的主動(dòng)管理支付約高出一倍的管理費(fèi)。
逾八成業(yè)績反“增弱”
去年12月以來A股市場探底回升,賺錢效應(yīng)漸顯,近期雖現(xiàn)震蕩調(diào)整,但被不少投資者視為抄底布局的良機(jī),指數(shù)基金抄底成為首選,在昨日的市場反彈中,抄底金鷹500B、雙禧B、金融ETF等指數(shù)基金的投資者收益率均超過5%。
抄底指數(shù)基金一旦反彈收益立竿見影。然而,今年以來,號稱加入基金經(jīng)理主動(dòng)操作、攻守兼?zhèn)洹⒕摺霸鰪?qiáng)”效果的增強(qiáng)指數(shù)基金,卻多數(shù)淪為“增弱”指數(shù)基金,有些還不如“不增強(qiáng)”的普通指數(shù)基金。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù),目前,市場上共有25只增強(qiáng)指數(shù)基金,具可比數(shù)據(jù)的23只增強(qiáng)A股指數(shù)基金,今年以來的收益率平均跑輸了業(yè)績比較基準(zhǔn)0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中,只有4只、占比約17%的增強(qiáng)指數(shù)基金的收益率超過了自設(shè)的“及格線”。
以深證100增強(qiáng)指數(shù)基金為例,今年以來,截至本周二,深證100指數(shù)大漲了4.85%。市場上的2只深證100增強(qiáng)指數(shù)基金中,建信深證100指數(shù)增強(qiáng)的收益率只有1.39%,而農(nóng)銀深證100指數(shù)的收益率則為-0.52%,不僅沒有跑贏所跟蹤的深證100指數(shù),還落后于一些普通指數(shù)基金。目前市場上7只普通的深證100指數(shù)基金,今年以來均為正收益,收益率在0.21%~1.35%之間。
管理費(fèi)率或高一倍
增強(qiáng)指數(shù)基金業(yè)績未見增強(qiáng),但投資者卻需要為基金經(jīng)理的主動(dòng)管理支付更高的管理費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)用。據(jù)Wind數(shù)據(jù),增強(qiáng)指數(shù)基金的管理費(fèi)基本在1%左右,較高者可達(dá)1.3%,托管費(fèi)為0.15%~0.25%;而普通指數(shù)基金的管理費(fèi)在0.5%左右,托管費(fèi)為0.1%~0.22%。
“增強(qiáng)指數(shù)基金主動(dòng)投資比例增加的同時(shí),頻繁換手增加了交易傭金費(fèi)用,同時(shí)也增加操作失誤的概率。而且,增強(qiáng)指數(shù)基金管理費(fèi)率及托管費(fèi)率整體偏高,增加基金運(yùn)作的成本,也削弱了持有人的實(shí)際收益。”有基金研究人士指出。
“增強(qiáng)指數(shù)基金一般將股票資產(chǎn)中不低于80%跟蹤指數(shù),不超過20%的比例進(jìn)行主動(dòng)投資,以獲得超越指數(shù)的收益?!比A泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航表示。但從實(shí)際效果來看,如果主動(dòng)投資沒有做好,那就會(huì)變成了“增弱”。
如果按照指數(shù)基金90%~95%的股票倉位要求來計(jì)算,增強(qiáng)指數(shù)基金被動(dòng)復(fù)制成份股的倉位為72%~76%,主動(dòng)投資倉位最高可達(dá)19%。而從實(shí)際操作來看,增強(qiáng)指數(shù)基金主動(dòng)投資比例不一,有的基金一直保持在10%以上,有的基金卻一直未超過1%甚至為0,基金經(jīng)理的主動(dòng)投資比例很低。
提醒:重點(diǎn)考慮基金公司量化投資能力
“在增強(qiáng)指數(shù)基金的主動(dòng)投資方面,基金公司一般是通過量化投資來完成的。不過每個(gè)公司的量化模型并不一樣,而且要根據(jù)市場不斷調(diào)整,其量化投資能力某種程度決定了增強(qiáng)指數(shù)基金的增強(qiáng)效果?!眹鹱C券分析師王聃聃指出。
增強(qiáng)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意,而即使同一標(biāo)的指數(shù),如選錯(cuò)產(chǎn)品,結(jié)果也會(huì)相差很大。專家建議,選擇增強(qiáng)指數(shù)基金基民需區(qū)別對待,重點(diǎn)考慮基金公司的量化投資能力。
日前晨星公布的《2012 年度指數(shù)增強(qiáng)基金量化評估報(bào)告》顯示,2012年19只指數(shù)增強(qiáng)基金中僅8只實(shí)現(xiàn)正的超額收益。并且,這19只基金超額收益前后相差超過14個(gè)百分點(diǎn)。其中,超額收益超過5%的分別為富國中證500、富國滬深300和國富滬深300,表現(xiàn)最好的富國中證500全年實(shí)現(xiàn)超額收益7.5%,而表現(xiàn)最差的某基金其超額收益則為-7.33%。
以數(shù)量最多的滬深300增強(qiáng)指數(shù)基金來看,今年以來,截至本周三,6只滬深300增強(qiáng)指數(shù)基金的收益在-1.70%~0.74%之間,收益率差異逾2%,表現(xiàn)最好的為國富滬深300指數(shù)增強(qiáng)和長城久泰滬深300指數(shù)。
基金投資
小貼士:
增強(qiáng)型指數(shù)基金:指數(shù)基金按照投資策略不同可分為完全復(fù)制型指數(shù)基金和增強(qiáng)型指數(shù)基金。增強(qiáng)型指數(shù)基金就是在將大部分資產(chǎn)按照基準(zhǔn)指數(shù)權(quán)重配置的基礎(chǔ)上,允許一部分資產(chǎn)進(jìn)行積極的主動(dòng)投資操作。其目的是在緊密跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)的同時(shí),追求較高收益。(文/表記者吳倩)