中國日報(bào)網(wǎng)消息：英文《中國日報(bào)》5月25日報(bào)道：中美兩國間最近無休止的爭吵毫無疑問告訴世人，哪兩個(gè)國家才是當(dāng)今最重要的。我們相信兩個(gè)負(fù)責(zé)任的大國政府能夠妥善解決雙方的政治摩擦。政治摩擦不應(yīng)當(dāng)掩蓋兩國間存在的歷史性經(jīng)濟(jì)合作機(jī)遇：金融不景氣的美國商業(yè)和資產(chǎn)為中國投資者提供了一個(gè)潛力巨大的市場。處于困境中的美國商業(yè)和不良資產(chǎn)的確是眼下美國最活躍的并購市場。這一點(diǎn)往往被中國投資者忽視。不少中國投資者甚至認(rèn)為并購美國商業(yè)和資產(chǎn)是不可能的。
全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，不良資產(chǎn)成為美國并購市場的中心。中美兩國的發(fā)展已經(jīng)緊密交織在一起，這種模式將創(chuàng)造出一個(gè)歷史上獨(dú)一無二的黃金投資時(shí)代：一方面，中國投資人擁有大量資本，迫切需要尋找海外投資市場；另一方面，美國破產(chǎn)法庭已經(jīng)積攢了大量的不良資產(chǎn)和即將申請破產(chǎn)的公司。毫無疑問，中國投資人深知現(xiàn)在能夠以遠(yuǎn)低于歷史水平的價(jià)格購買廉價(jià)的美國不良資產(chǎn)。不僅如此，現(xiàn)在美國國內(nèi)大量的不景氣公司與不良資產(chǎn)都將以某種方式在美國破產(chǎn)法院尋找買家，美國房地產(chǎn)業(yè)尤甚。美國國會監(jiān)管小組（US Congressional Oversight Panel）最近發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告稱，在未來四年內(nèi)，將有1.4萬億美元的不良房地產(chǎn)貸款將到期。
此外，美國不良資產(chǎn)市場相對穩(wěn)定。與美國司法體系的穩(wěn)定與完善相似，從美國破產(chǎn)法院購買不良資產(chǎn)可以確保投資安全可靠。購買沒有產(chǎn)權(quán)糾紛及利息問題的破產(chǎn)資產(chǎn)（已成為收購慣例）可以讓投資人免受資產(chǎn)遺留問題的煩擾。目前美國的投資機(jī)會和領(lǐng)域豐富而廣泛，包括不景氣的酒店、高爾夫球場、購物中心、油氣煤炭行業(yè)能源公司、汽車零配件制造公司、垃圾處理及環(huán)保企業(yè)、生物技術(shù)與制藥公司、鋼鐵企業(yè)、計(jì)算機(jī)及信息技術(shù)公司、零售及顧客品牌公司、海運(yùn)及其他物流運(yùn)輸公司、太陽能及其他可更新能源公司。
中國投資者完全可以利用美國的破產(chǎn)大潮購買戰(zhàn)略資產(chǎn)，甚至整個(gè)集團(tuán)公司。例如，在Vetrix公司破產(chǎn)案例中，一家中國電池生產(chǎn)商僅需拿出500萬美元（抵債之后，只需支付175萬美元現(xiàn)金）便可兼并Vetrix公司，其中包括對發(fā)展電動(dòng)汽車具有戰(zhàn)略意義的“下一代”專利保護(hù)技術(shù)、關(guān)鍵工序所需設(shè)備以及遍布?xì)W洲和北美的零售批發(fā)網(wǎng)絡(luò)。這家破產(chǎn)公司當(dāng)初為開發(fā)這些技術(shù)、設(shè)備和市場總共花費(fèi)了2億美元。中國投資人要想抓住收購美國資產(chǎn)的黃金機(jī)遇，必須注意以下三點(diǎn)：
首先，中國投資人首先需要充分熟悉美國不良資產(chǎn)市場的狀況，尤其應(yīng)當(dāng)清楚怎樣通過美國破產(chǎn)法院完成交易。中國投資人可以參加一些介紹性的會議和培訓(xùn)來熟悉這個(gè)陌生的領(lǐng)域。隨后，還需要有敏銳的眼光發(fā)現(xiàn)投機(jī)機(jī)會，這樣才會大大降低評估投資風(fēng)險(xiǎn)的難度。其次，中國投資人必須與有經(jīng)驗(yàn)的美國不良資產(chǎn)執(zhí)行人和組織建立起戰(zhàn)略合作關(guān)系。這些業(yè)內(nèi)人士可以為投資人推薦投資機(jī)會，了解美國不良資產(chǎn)市場，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。中國投資人要在不良資產(chǎn)并購市場上立于不敗之地需要與這個(gè)圈子的行家里手建立起特殊的關(guān)系網(wǎng)。這個(gè)關(guān)系網(wǎng)可以通過投資人的私人活動(dòng)建立起來，也可以依靠中國政府資助投資人組團(tuán)赴美發(fā)揮規(guī)模效益逐漸建立起來。中國投資人有很多種方式結(jié)識美國不良資產(chǎn)執(zhí)行人，進(jìn)而建立戰(zhàn)略合作。最后，要讓美國不良資產(chǎn)出售者及這一領(lǐng)域的金融顧問深入了解中國投資者。當(dāng)美國金融顧問真正開始向中國投資人推薦美國不良資產(chǎn)時(shí)，許多原本排他性的銷售條款都有可能逐漸放松，保證收購市場相對公平，目前很多投資交易是以破產(chǎn)清算的形式出現(xiàn)的（而非真正的破產(chǎn)重組）。
開明的利己主義將驅(qū)使美國金融顧問主動(dòng)接觸中國投資人。這將有效拓寬雙邊市場渠道。形式多樣的中國私人產(chǎn)權(quán)交易也有利于提升美國不良資產(chǎn)交易效率。毫無疑問，在中國政府部門鼓勵(lì)海外投資的政策指引下，美國金融顧問與越來越多的中國私人投資團(tuán)體之間建立起合作關(guān)系并非難事。將中國投資人與美國不良資產(chǎn)市場放置在平等的地位上對中美都是雙贏的選擇。中國投資人的對美國不良資產(chǎn)市場的廣泛參與將為美國債權(quán)人創(chuàng)造更多的償債選擇。此外，中國投資人在多大程度上將轉(zhuǎn)向以重組方式經(jīng)營不良資產(chǎn)，而非單純的破產(chǎn)清算，直接決定了持續(xù)經(jīng)營企業(yè)保值情況。最大限度的通過破產(chǎn)重組保持企業(yè)價(jià)值也是美國破產(chǎn)法律的根本指導(dǎo)原則之一。
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http://syej.cn/opinion/2010-05/25/content_9888140.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對應(yīng)。（作者為跨國債務(wù)清算律師萊昂納德·戈德伯格Leonard P. Goldberger，長期與中國投資人合作兼并美國破產(chǎn)案例中的不良資產(chǎn)和商業(yè)。本篇文章表達(dá)的觀點(diǎn)只代表作者本人意見，與其工作的法律事務(wù)所和客戶無關(guān)。）
