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歐洲央行債券購(gòu)買(mǎi)機(jī)制初露端倪

2012-08-21 08:40:43 來(lái)源:明鏡周刊
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歐洲央行債券購(gòu)買(mǎi)機(jī)制初露端倪

圖為位于法蘭克福的歐洲央行總部大樓 新華社圖片 合成/王力

據(jù)德國(guó)《明鏡周刊》19日?qǐng)?bào)道,目前歐洲央行正考慮啟動(dòng)一項(xiàng)干預(yù)債市方案,旨在通過(guò)購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)高負(fù)債成員國(guó)國(guó)債,壓低陷入融資困境國(guó)家的融資成本。歐央行有望于9月貨幣政策會(huì)議上確定此項(xiàng)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)方案。

不過(guò),歐央行購(gòu)債行動(dòng)在歐元區(qū)成員國(guó)內(nèi)部仍存較大爭(zhēng)議。德國(guó)一直反對(duì)歐央行購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債,認(rèn)為此舉不屬歐央行職權(quán)所在。德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒19日重申,反對(duì)通過(guò)歐央行為成員國(guó)政府提供債務(wù)融資。

央行或設(shè)購(gòu)債門(mén)檻

《明鏡周刊》報(bào)道稱,歐央行可能將為購(gòu)債行動(dòng)設(shè)置國(guó)債收益率門(mén)檻,即假如某成員國(guó)國(guó)債收益率與德國(guó)同期國(guó)債收益率之差超過(guò)某一特定數(shù)值,則歐央行將買(mǎi)入該國(guó)國(guó)債。通過(guò)這一措施,歐央行將能夠限制重債國(guó)融資成本不斷飆升,同時(shí)還能確保歐元區(qū)外圍成員國(guó)與核心成員國(guó)國(guó)債收益率之差不至于無(wú)限制擴(kuò)大。

目前,歐央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的規(guī)模暫不明確,歐央行也未對(duì)上述報(bào)道置評(píng)。歐央行此前曾表示,希望未來(lái)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)更加透明化,計(jì)劃在買(mǎi)入國(guó)債后立即宣布買(mǎi)入規(guī)模。目前,歐央行每周一宣布其此前一周購(gòu)債支出,但不公布具體購(gòu)買(mǎi)哪些成員國(guó)國(guó)債。

歐央行希望通過(guò)啟動(dòng)購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債方案,向投資者釋放國(guó)債收益率適當(dāng)水平的信號(hào),同時(shí)打擊那些試圖推高成員國(guó)國(guó)債收益率的投機(jī)者。

盡管如此,未來(lái)歐央行購(gòu)債行動(dòng)仍將附有嚴(yán)格條件。歐央行管理委員會(huì)委員漢森透露,新的購(gòu)債項(xiàng)目將是“大規(guī)模和可持續(xù)的”,歐央行購(gòu)債行動(dòng)將遵循救助基金設(shè)置的嚴(yán)格條件,以確保購(gòu)債計(jì)劃不會(huì)削弱成員國(guó)推動(dòng)財(cái)政緊縮和結(jié)構(gòu)性改革的意愿。

分析人士認(rèn)為,假如歐央行啟動(dòng)成員國(guó)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)方案,意味著該行針對(duì)自身應(yīng)在應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)進(jìn)程中發(fā)揮何種作用這一問(wèn)題的態(tài)度已發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。此前歐央行曾表示,該行的職責(zé)是維持物價(jià)穩(wěn)定,而解決債務(wù)問(wèn)題是各成員國(guó)政府的責(zé)任。

歐元區(qū)內(nèi)部分歧猶存

據(jù)道瓊斯通訊社報(bào)道,朔伊布勒19日重申,反對(duì)通過(guò)歐央行為歐元區(qū)成員國(guó)政府提供債務(wù)融資,“假如我們開(kāi)始這么做,就將無(wú)法停止,如同依賴藥物生存一樣”。

不過(guò),德國(guó)總理默克爾卻對(duì)歐央行應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的態(tài)度表達(dá)了支持。默克爾18日表示,支持歐央行行長(zhǎng)德拉吉的主張,即該行將采取包括干預(yù)債市在內(nèi)的措施捍衛(wèi)歐元。她稱:“很明顯,當(dāng)前時(shí)間緊迫,歐元區(qū)決策者都決心盡全力捍衛(wèi)共同貨幣?!?/p>

德拉吉2日在歐央行8月貨幣政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示,未來(lái)數(shù)周內(nèi),該行將出臺(tái)具體的購(gòu)買(mǎi)債券計(jì)劃。新的債券購(gòu)買(mǎi)方案與以往有所不同,將主要購(gòu)買(mǎi)短期國(guó)債。此前他還承諾,歐央行將盡一切努力捍衛(wèi)歐元,包括采取措施降低高負(fù)債成員國(guó)國(guó)債收益率。德拉吉稱:“我們所做的一定會(huì)足夠。邊緣國(guó)家的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)如果過(guò)高,將破壞貨幣政策傳輸機(jī)制,而降低這些國(guó)家國(guó)債收益率就在我們的職責(zé)范圍內(nèi)?!?/p>

上述言論是德拉吉自就任歐央行行長(zhǎng)以來(lái),發(fā)出的干預(yù)債市“最強(qiáng)音”,也是該行為應(yīng)對(duì)歐債危機(jī),維護(hù)歐元區(qū)完整所做的最明確保證。

歐央行準(zhǔn)備重啟債券購(gòu)買(mǎi)主要由于今年以來(lái)西班牙、意大利等歐元區(qū)大型經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率持續(xù)攀升,加劇了歐債危機(jī)向核心國(guó)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)道瓊斯通訊社報(bào)道,西班牙經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)金多斯18日呼吁,歐央行盡快采取強(qiáng)有力措施購(gòu)買(mǎi)該國(guó)國(guó)債,以幫助該國(guó)降低融資成本。他建議歐央行在最新國(guó)債購(gòu)買(mǎi)方案中不設(shè)置購(gòu)債限額和時(shí)間期限。

據(jù)歐央行數(shù)據(jù),自2010年5月該行啟動(dòng)證券市場(chǎng)計(jì)劃(SMP)至今,該行共投入了2115億歐元購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)債。歐央行債券購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)不按照國(guó)家逐一公布,據(jù)透露,該行已投入400億歐元購(gòu)買(mǎi)希臘債券,自去年8月以來(lái)支出的1400億歐元?jiǎng)t主要用于購(gòu)買(mǎi)意大利和西班牙國(guó)債。不過(guò)由于歐元區(qū)內(nèi)針對(duì)歐央行干預(yù)債市分歧猶存,截至目前,歐央行已有25周未購(gòu)買(mǎi)任何成員國(guó)債券。