中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息:前不久，娃哈哈和達(dá)能的反目成仇，讓媒體和公眾看足了熱鬧。而讓他們撕破臉的“家丑”不過起于“并購”二字。似乎就在一夜之間，“并購”不再是恩怨雙方的難言之隱，而登堂入室地出沒于媒體、論壇，甚至聚會餐桌上，成為最熱的談資。
了解多了，人們發(fā)現(xiàn)，娃哈哈和達(dá)能的問題不過是冰山一角，“并購”已經(jīng)是許多中國企業(yè)入世以來普遍面臨的問題。對企業(yè)而言，并購挾裹著怎樣的機遇與挑戰(zhàn)？對普通百姓而言，大規(guī)模的并購又會帶來哪些影響？就此，本刊記者專訪了被稱為“國內(nèi)并購第一人”的全國工商聯(lián)并購公會會長、全球并購研究中心秘書長王巍。
6大案例掀起并購熱潮
“并購”話題似乎是在一夜之間熱起來的。實際上，從5年前甚至更早以前開始，中國的并購市場就一直不溫不火地發(fā)展著。那時，它還只是商界、學(xué)界等一小部分專業(yè)人士的“自留地”，還沒有對我們的生活產(chǎn)生如此巨大的影響。
記者：中國的并購市場發(fā)展了這么多年，卻在近兩三年才一躍成為眾人關(guān)注的焦點，造成這樣“時間差”的原因是什么？
王巍：算起來，標(biāo)志著中國并購市場真正起步的時間應(yīng)該是在2005年，那一年出現(xiàn)了一些大宗的跨國并購交易。2005年5月，聯(lián)想以12.5億美元的價格完成了對IBM全球PC業(yè)務(wù)的并購；同年6月，中國海洋石油有限公司傳出消息，要將美國第八大石油公司優(yōu)尼科收入麾下；TCL則通過對法國家電企業(yè)湯姆遜的并購改變了自己的全球產(chǎn)業(yè)布局。3家中國企業(yè)的海外并購行動讓國人為之振奮，“原來我們也能收購?fù)鈬髽I(yè)，這可是揚眉吐氣！”
與之相對的，外資也將眼光投向了國內(nèi)的龍頭企業(yè)。2006年8月，歐洲最大的小家電企業(yè)SEB集團(tuán)成為蘇泊爾的“絕對上級”；11月，美國凱雷投資集團(tuán)以2.25億美元的價格取得了國內(nèi)工程機械制造行業(yè)龍頭徐州工程機械集團(tuán)有限公司50%的股權(quán)；緊接著，娃哈哈又因為10年前簽訂的并購協(xié)議和法國達(dá)能爭得臉紅脖子粗。正是這6個案例，使得并購成為真正意義上的大眾話題。
記者：這些大企業(yè)近幾年頻繁展開并購行動，是與中國加入WTO有關(guān)嗎？
王?。捍_實。最初加入WTO那幾年，大家普遍都抱有一種恐懼心理，害怕突然將自己暴露在一個成熟的國際資本市場中，會對自身產(chǎn)生各種限制和負(fù)面影響。于是，所有人都高呼“狼來了”，大多數(shù)企業(yè)對境外投資也都持一種“隔岸觀火”的保守態(tài)度。可幾年發(fā)展下來，中國的貿(mào)易順差越來越大、人民幣越來越堅挺。目前，我國有17萬億人民幣的居民儲蓄存款，1.2萬億美元的外匯儲備。這樣巨大的資金支持激發(fā)了人們強烈的自信及消費欲望，老百姓開始買房、買車、買股票，企業(yè)呢，就開始買廠子。
客觀方面，中國加入WTO后，國外龐大的資本、先進(jìn)的技術(shù)、強大的并購能力沖擊中國，迫使本土企業(yè)必須主動尋找與全球合作的機會。這不僅僅是多賺錢的問題，更重要的，是要把自己的價值鏈放到全球價值鏈中，與全球資源進(jìn)行整合，這是提升公司自身價值最有效的辦法。比如中海油，想通過收購優(yōu)尼科彌補在天然氣資源上的不足；再比如聯(lián)想，它在國內(nèi)的市場已經(jīng)飽和，只能通過國際化來繼續(xù)拓寬市場。
對國外資本而言，中國市場在參與了國際競爭后，已經(jīng)逐漸符合國際游戲規(guī)則了。所以，2006年意味著中國加入WTO保護(hù)期的結(jié)束，對中國覬覦已久的外資在門口早就等得不耐煩了。
記者：并購大行其道，但似乎都是企業(yè)之間的事情，它與普通百姓的生活有什么關(guān)系呢？
王巍：其實我們每個人的生活都和并購息息相關(guān)，因為，各種企業(yè)都在進(jìn)行并購。我們穿的衣服，雖然都標(biāo)著“Made in China”，但大都是中外合資企業(yè)制造的；我們平時喜歡逛超市，但目前中國境內(nèi)相當(dāng)一部分的超市都被外資控制。如果沒有了并購，我們的生活會倒退幾十年，經(jīng)濟(jì)還是按照自然規(guī)律緩慢增長，企業(yè)也就不可能做大。
沒有并購，炸油條小販就是再開100個小店，也永遠(yuǎn)不會形成臺灣永和大王（最近已被菲律賓最大餐飲連鎖企業(yè)快樂蜂并購）這樣的連鎖店；國美、蘇寧這樣的家電連鎖企業(yè)也不可能存在。并購使我們的消費選擇越來越多、生活成本越來越低，從中得到的服務(wù)質(zhì)量也越來越高。
中國并購，頭重腳輕
并購發(fā)展勢頭之迅猛，讓國人無不為之振奮，許多人開始高呼：我們已經(jīng)以可觀的速度與歐美國家在并購市場上并駕齊驅(qū)了。
記者：當(dāng)前，我們在跨國并購的活動中處于什么形勢？
王巍：總體來說，近年，跨國公司的并購重點主要側(cè)重于我國各個領(lǐng)域的骨干企業(yè)、龍頭企業(yè)。比如，零售業(yè)領(lǐng)域，我國大型超市中有不少已被跨國公司納入囊中。再反觀中國企業(yè)的海外收購，大部分都是對別人而言已經(jīng)“淘汰”的部分，當(dāng)然其中仍有一部分是處于國內(nèi)領(lǐng)先地位的。雖然吃這種“虧”是中國企業(yè)在學(xué)習(xí)、成長過程中必須付出的代價，但有一點我們必須提高警惕：這種外資的“掐尖”行為已經(jīng)在一定程度上威脅到我們的行業(yè)安全甚至經(jīng)濟(jì)安全。
在全球化背景下，中國經(jīng)濟(jì)要加速發(fā)展，就必須走出去，孤立并不等于安全。所以，要想在競爭中求發(fā)展，政府還需花些代價來扶持本土的企業(yè)去走全球化道路。
記者：拿最近備受關(guān)注的外資和中國企業(yè)的并購案來說，我們能得到什么啟示？
王巍：應(yīng)該熟悉市場的規(guī)則，應(yīng)該學(xué)會用市場的語言與外資對話。許多人把外資和中國企業(yè)的并購之爭看作中外文化的沖突，事實卻并非如此。打個比方，10年前人家給你一筆錢，現(xiàn)在你不需要了，就說他們欺騙你，或者明知道不允許還做賬外賬，這都是不被市場認(rèn)可的行為。有些企業(yè)家很聰明，他以“民族、中國”為切入點煽動了大眾情緒，但他的反擊明顯是缺乏商業(yè)常識的。生活在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，就得按規(guī)則辦事。
其實，不要將跨國并購和本土并購?fù)耆盍验_來，這兩者在商業(yè)本質(zhì)上是共通的，無非是前者增加了一點國家因素、民族感情色彩。我時常拿戀愛來比喻并購，跨國并購就好比跨國婚姻。通常來說，一個中國女孩嫁給一個外國人，一旦兩人離婚了，我們可能本能地認(rèn)為中國女孩受欺負(fù)了，但事實或許并不是這樣。
就好比并購雙方，剛結(jié)婚時溫情脈脈、海誓山盟，可是10年過去了，其中一方突然說，當(dāng)年我年輕、無知，被老公騙了，我要離婚。
記者：那么，中國并購市場的發(fā)展與成熟還需要面臨哪些問題？
王?。喝谫Y機制不夠完善、市場化程度還不夠高……這些都是當(dāng)前存在的問題，但我覺得這些都還是其次，關(guān)鍵在于心態(tài)。比如有的人，缺乏自我認(rèn)知能力，自我感覺太好，總認(rèn)為自己企業(yè)好，不必參與并購。實際上，目前全世界都在中國爭奪市場和資本，并購已是中國企業(yè)的發(fā)展道路之一。
我們現(xiàn)在迫切需要的，就是準(zhǔn)確認(rèn)識中國的經(jīng)濟(jì)能力和中國企業(yè)的并購能力。有人說中國的經(jīng)濟(jì)能力已經(jīng)超過意大利了，但經(jīng)濟(jì)增長不應(yīng)該看國家規(guī)模而應(yīng)該看人均福利，中國人口基數(shù)大，所以仍然是發(fā)展中國家，仍然處在解決溫飽問題的階段。而企業(yè)的并購能力不僅僅是交易行為本身，你有沒有足夠的資源去收購？是否以合適的價格完成收購？有沒有足夠的管理能力駕馭收購后的企業(yè)？這三方面整合成了收購能力。
打個比方，有個東西，本來只值100元錢，你花500元買下來便以為自己完成了收購，其實不是，這叫套牢。比如TCL，完成海外收購后沒有能力妥善管理，最后全賣了，這也是失敗的。
從投資經(jīng)濟(jì)到并購經(jīng)濟(jì)
雖然我國的并購市場目前問題較多，卻仍然有不少企業(yè)陸續(xù)踏上這條路。王巍本人也不止一次地強調(diào)：“中國將成為全球最大的并購市場?！?/p>
記者：您做出這個判斷的立足點在哪里？
王巍：目前來說，全球最大的并購市場還是美國、歐洲，但是它們已經(jīng)相對飽和了，而中國正在由投資經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向并購經(jīng)濟(jì)。具體來說，中國市場是全世界資本投資的市場，而在投資比較充分、到達(dá)一定階段后，就必然形成并購市場。
因為整個投資市場已經(jīng)飽和了，沒有富余的投資空間了，這時候資本還想?yún)⑴c的話就只能通過并購來實現(xiàn)。舉個例子，現(xiàn)在要想在北京的簋街上開新餐館已經(jīng)不可能了，只能盤別人店面；秀水街的攤位轉(zhuǎn)讓費為什么那么貴，也是因為它的攤位已經(jīng)飽和了。10年來，中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展吸引了全世界的投資者。如今，對他們而言，中國的投資市場基本飽和，而更高級別的投資，也就是并購，才剛剛開始。所以我說，中國一定會成為全世界最大的并購市場，但前提是中國經(jīng)濟(jì)崛起，中國市場開放。
現(xiàn)在，全世界的并購資本奔向中國，連私募基金也來了。
（編輯：毛闐杰）
王巍
全國工商聯(lián)并購公會會長，全球并購研究中心秘書長，美國福特姆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。先后在中國建設(shè)銀行、中國銀行、世界銀行、中國南方證券有限公司等金融機構(gòu)任職；直接策劃、組織了中國幾十家大型企業(yè)的改制、重組、承銷及并購業(yè)務(wù)。
（來源：《環(huán)球人物》雜志 編輯：夏亞）