股價“暴漲暴跌”憂患潛藏 擾亂正常金融秩序
易敏利說，新股申購目前的規(guī)則帶來市場動蕩，機(jī)構(gòu)熱衷于打新股，可能從二級市場臨時抽掉很多資金，造成股市指數(shù)的大起大落。
由于發(fā)行價格未實現(xiàn)真正市場化，很多新股在上市首日便出現(xiàn)不合理的上漲。劉漢元說，這不僅容易引發(fā)后市股價大幅下跌的風(fēng)險，也導(dǎo)致Ａ股市場泡沫長期難以消除，助長了投機(jī)行為。
全國政協(xié)委員、海南嘉豐商融投資有限公司董事長童石軍認(rèn)為，新股發(fā)行制度的不合理給股價帶來了暴漲暴跌的隱患和風(fēng)險，不利于資本市場的長期健康發(fā)展。
在打新股無風(fēng)險收益的驅(qū)動下，新股尤其是大盤藍(lán)籌股發(fā)行期間，一些機(jī)構(gòu)通過銀行間市場進(jìn)行資金拆借，帶來資金拆借利率、資金流動短期內(nèi)異動。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在機(jī)構(gòu)投資者申購中國石油時，銀行７天回購加權(quán)平均利率從２.５％一度飆升至１５％，創(chuàng)下自銀行市場建立以來的歷史最高紀(jì)錄。
“這一定程度上影響了市場總體的資金供求，干擾了正常的貨幣市場利率。因此目前的發(fā)行機(jī)制容易加大金融市場的動蕩和風(fēng)險?！眲h元說。
向中小投資者傾斜 發(fā)行制度市場化改革需“加速”
多位代表委員建議，新股發(fā)行制度應(yīng)該向中小投資者傾斜，并同時加快市場化改革進(jìn)程以從根本上解決這一問題。
劉漢元說，新股的無風(fēng)險利潤應(yīng)該更多分配給中小投資者，這符合黨的十七大報告中首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”的說法，而股市投資收益正是“財產(chǎn)性收入”的重要組成部份。
證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從長期來看，實現(xiàn)新股發(fā)行注冊制是最終目標(biāo)，但由于市場的外部環(huán)境和內(nèi)部運行機(jī)制尚不健全，當(dāng)前和今后相當(dāng)長的一個時期內(nèi)，資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征不會發(fā)生根本改變。
對此，易敏利建議，短期之內(nèi)可以采取措施盡量實現(xiàn)新股發(fā)行公平，而長期應(yīng)該著手推進(jìn)發(fā)行制度的市場化進(jìn)程。
全國政協(xié)委員、西南財經(jīng)大學(xué)教授劉家強(qiáng)說，股市不穩(wěn)定真正受損失的是中小投資者，從保護(hù)他們利益的角度出發(fā)也應(yīng)該盡快改革新股發(fā)行制度。
“如果資本市場能夠?qū)崿F(xiàn)詢價、發(fā)行價格和上市價格的完全市場化，那么上述一切問題都將不復(fù)存在。”劉漢元認(rèn)為。（來源：新華網(wǎng)）
