中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線(xiàn)消息：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》5月10日發(fā)表社評(píng)《中國(guó)股市這條大鱷魚(yú)》，現(xiàn)摘要如下：
一個(gè)市場(chǎng)，即使在不到18個(gè)月的時(shí)間里上漲了200%，即使它的平均市盈率達(dá)到約50倍，都不能說(shuō)明它一定存在泡沫。不過(guò)，如果它看起來(lái)像一條大鱷，并且像鱷魚(yú)一樣齜牙咧嘴，那么，或許最好還是把它當(dāng)作鱷魚(yú)對(duì)待，以防萬(wàn)一。中國(guó)股市已經(jīng)飆升到一個(gè)令人擔(dān)心的水平，而鑒于中國(guó)的政策和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況，在下跌之前，這個(gè)市場(chǎng)還可能繼續(xù)上漲。
據(jù)報(bào)道，連那些囊中羞澀的大學(xué)生、家庭主婦和出租車(chē)司機(jī)，也都一窩蜂扎入股市之中。上證綜合指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)上漲超過(guò)40%。雖然中國(guó)央行行長(zhǎng)發(fā)出了警告，但投資者并不理睬，反而把股價(jià)推到一個(gè)極度樂(lè)觀(guān)、近乎癲狂的水平。
然而，在泡沫時(shí)期，股價(jià)高低并不重要。1990年，很多日本股票的市盈率數(shù)倍于80年代的水平；2000年，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)的市盈率超過(guò)了100倍。一旦投資者購(gòu)買(mǎi)股票的理由僅僅是股價(jià)正在上漲，那么，真正重要的就是他們是否有信心將這一過(guò)程進(jìn)行下去。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)方面的因素鼓舞了這種信心。
首先，與所有經(jīng)濟(jì)體發(fā)展早期的經(jīng)歷一樣，中國(guó)也存在一些結(jié)構(gòu)問(wèn)題，可能促使資金流入股市。中國(guó)沒(méi)有多少?lài)?guó)內(nèi)債券可供投資，而銀行存款利率幾乎跟不上通脹步伐。國(guó)內(nèi)居民投資海外也非常困難。因此中國(guó)居民僅有的現(xiàn)實(shí)投資選擇，一是流動(dòng)性很差的房地產(chǎn)，二是股市。因此，股市總是很容易起泡沫。
第二，中國(guó)的固定匯率制度使得信貸增幅變得很難控制。
要想沖銷(xiāo)一年5000億美元的外匯儲(chǔ)備增幅，正變得越來(lái)越難，而銀行貸款的快速增長(zhǎng)更對(duì)股市起到了推波助瀾的作用。中國(guó)當(dāng)局還有很多選擇：放寬資本外流限制，開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以及讓更多國(guó)有公司上市，以增加股票供應(yīng)量。（信蓮）
