環(huán)球在線消息：中國人民銀行不久前公布的數(shù)字表明，外匯儲備9月底已達(dá)9879億美元。按照前9個月平均每月增長187.7億美元的速度，我國外匯儲備在本月底11月初即可增至1萬億美元�，F(xiàn)在，如此巨額的外匯儲備如何來管理、安排，已成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。對此，國內(nèi)外不少學(xué)者和媒體都從自己的角度提出了建議。國內(nèi)有學(xué)者就提出用富余外匯儲備建立戰(zhàn)略資源儲備、推進(jìn)國有企業(yè)的技術(shù)改造、填充社會保障資金的巨大缺口、推進(jìn)國有金融機(jī)構(gòu)的改革等，海外媒體和一些經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)甚至提出，中國應(yīng)該用外匯儲備解決經(jīng)濟(jì)適用房問題、引進(jìn)外籍教師、增加外國投資等。
有人認(rèn)為,外匯儲備過高會導(dǎo)致國民福利的喪失、增加持有外匯的風(fēng)險，及維持這種儲備增長機(jī)制代價昂貴等。其實(shí)，如果用平常心來看，中國外匯儲備多并非是壞事，它應(yīng)該是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速增長的重要標(biāo)志。況且，1萬億美元分?jǐn)偟?3億人口上，人均持有量是十分有限的。中國是一個處于轉(zhuǎn)型期的大經(jīng)濟(jì)體，所面臨的風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)波動肯定比小經(jīng)濟(jì)體要大。考慮到對外支付能力、防范金融危機(jī)與風(fēng)險、國家金融與經(jīng)濟(jì)實(shí)力等問題，1萬億美元的外匯儲備并不算高。
現(xiàn)在要分清的應(yīng)該是，快速的外匯儲備增長，是正常進(jìn)出口貿(mào)易順差所得，還是由于中國外匯制度存在缺陷，外國資金利用這種缺陷炒作人民幣升值而流入。如果是前者，外匯儲備增長屬于正常；如果是后者，那么我們的外匯管理部門就應(yīng)對現(xiàn)有匯率制度進(jìn)行全面的檢討，用制度規(guī)則的方式來修補(bǔ)其缺失，以便阻止外國資金進(jìn)入中國炒作人民幣匯率升值。
持有巨額外匯儲備的風(fēng)險，可以通過對現(xiàn)有的外匯進(jìn)行有效管理來解決。人民幣利率是外匯儲備的成本，外幣的利率是外匯儲備的收益。就目前的情況來看，中國持有美國國債的利率是5%，人民幣的基準(zhǔn)利率為2.52%，以這樣成本收益分析，外匯儲備收益實(shí)際好過國內(nèi)金融投資。如果中國外匯儲備采取多元化的管理方式，其實(shí)際效果可能比持有美國國債收益還要高。所以，如果中國的外匯儲備能夠進(jìn)行有效的管理，那么其增值的機(jī)會肯定會多于持有實(shí)物資產(chǎn)的機(jī)會。
關(guān)于外匯儲備的使用，首先，外匯儲備多元化管理肯定是一個主權(quán)的問題，中央職能部門也肯定對此作過多種方式的沙盤推演，加上相關(guān)職能部門信息上的優(yōu)勢，它們也就容易站在國家整體利益選擇一些好的管理方式；第二，當(dāng)中國持有巨額的外匯儲備時，其外匯儲備的方式及數(shù)量上的變化，都會給國際金融市場帶來巨大的影響，而國際金融市場這種巨大的變化會直接或間接影響到中國外匯儲備的管理與價值。
還有，有人認(rèn)為富余外匯儲備是否能用于推進(jìn)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動金融改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等，比如早些時候外匯儲備向國有商業(yè)銀行注資。當(dāng)然，用外匯儲備向國有商業(yè)銀行注資是一個不錯的創(chuàng)新，而且也取得一定的成果，即“用錢賣到好機(jī)制”。但用外匯儲備向國有商業(yè)銀行注資應(yīng)該算是一個特例，此模式是不可重復(fù)的，否則國內(nèi)金融機(jī)制的道德風(fēng)險一定會十分嚴(yán)重。因此，對外匯儲備進(jìn)行有效的多元化管理才是應(yīng)對外匯儲備過高最好的方式。
總的來說，如何對外匯儲備進(jìn)行管理和安排，是一國主權(quán)以內(nèi)的事務(wù)，特別對中國這樣一個發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體而言，保持獨(dú)立性是非常重要的。巨額外匯儲備會給中國帶來一些挑戰(zhàn)和難題，對此，海內(nèi)外的學(xué)者可以充分討論，而作為決策者，應(yīng)該有更加超脫的見解，那就是，完全根據(jù)中國自己的政治、經(jīng)濟(jì)、外交等方面的情況，對外匯儲備作出安排。
（來源：東方早報 易憲容）
（編輯：王建芬）