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美公布購買銀行問題資產(chǎn)方案 股市大振諾獎(jiǎng)得主狠批

2009-03-25 07:31:49

 中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息:綜合西方媒體3月24日報(bào)道,美國財(cái)政部23日晚公布了處理該國金融機(jī)構(gòu)“有毒資產(chǎn)”的具體方案,計(jì)劃通過利用政府和私人資金來購買“有毒資產(chǎn)”以刺激信貸市場流動(dòng)?!坝卸举Y產(chǎn)”如何定價(jià)成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)問題,為此美國政府試圖推出低息貸款來吸引更多的私人投資者。財(cái)政部的方案公布后,美國股市反應(yīng)積極,但諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者克魯格曼稱自己感到絕望。

***“消毒”資金公私兼顧

根據(jù)當(dāng)天發(fā)表的聲明,財(cái)政部的核心方案是創(chuàng)建一個(gè)叫做“公共-私人投資項(xiàng)目”的基金來收購金融機(jī)構(gòu)的問題貸款和證券等“有毒資產(chǎn)”。這個(gè)項(xiàng)目基金的總額將達(dá)到5000億美元,在未來可以擴(kuò)大到1萬億美元的規(guī)模。

這筆5000億的資金將來自政府和私人投資兩個(gè)渠道。美國政府將出750億至1000億美元資金,這部分錢來自去年獲國會(huì)批準(zhǔn)的7000億金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)救助方案的余款和美聯(lián)儲(chǔ)以及聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的融資。除了政府提供的這筆錢外,5000億剩下的缺口將通過私人投資渠道籌集。

根據(jù)美國財(cái)政部的解釋,金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部一點(diǎn)點(diǎn)清理“有毒資產(chǎn)”可能導(dǎo)致危機(jī)結(jié)束“遙遙無期”,而政府把“有毒資產(chǎn)”全部買下又會(huì)讓納稅人承擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn),財(cái)政部23日公布的這個(gè)“公私合資”的舉措是個(gè)較好的選擇,因?yàn)樗_保私人投資者與納稅人一道分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),將來盈利也能分享收益。

***關(guān)鍵看“有毒資產(chǎn)”定價(jià)

不過這套方案有一個(gè)非常敏感的問題,就是“有毒資產(chǎn)”如何定價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘當(dāng)初支持將問題金融機(jī)構(gòu)國有化的重要原因之一就是可以規(guī)避“有毒資產(chǎn)”定價(jià)問題。而蓋特納現(xiàn)在是計(jì)劃采取拍賣的方式,讓私人投資者相互競價(jià),選擇最高價(jià)格為有毒資產(chǎn)定價(jià)。

但是在常規(guī)情況下,即使私人投資者彼此之間有競爭,像對沖基金和私募股權(quán)基金這樣“財(cái)大氣粗”的私人投資者愿意為“有毒資產(chǎn)”支付的價(jià)格也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行對銷售“有毒資產(chǎn)”的期望價(jià)格。但銀行如果不愿低價(jià)出售這些“有毒資產(chǎn)”,就沒有資金盤活信貸市場使其“重現(xiàn)生命力”。而私人投資者無法從銀行獲得貸款也就不愿意以高價(jià)購買這些“有毒資產(chǎn)”。

***政府向私人投資者提供擔(dān)保

為了打破僵局,美國政府計(jì)劃通過提供低息貸款吸引私人投資者出高價(jià)購買“有毒資產(chǎn)”,從而保護(hù)政府不用承擔(dān)過多的壓力。美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司將向?qū)_基金和私募股權(quán)基金等私人投資者提供85%的無追索權(quán)貸款。美國媒體援引消息人士的話說,為吸引私人投資者參與,財(cái)長蓋特納的經(jīng)濟(jì)班子正在加班加點(diǎn)工作以獲得對沖基金和私募股權(quán)基金高管的支持。

***股市反應(yīng)積極、諾獎(jiǎng)得主“絕望”

實(shí)際上,財(cái)政部已于2月份宣布了這個(gè)項(xiàng)目的主要框架,但由于缺乏細(xì)節(jié)市場反應(yīng)冷淡,主要股指甚至下挫。而在23日公布了帶有更多細(xì)節(jié)的方案后,美國股市反應(yīng)非常積極,道瓊斯指數(shù)飆漲近500點(diǎn),漲幅6.84%,是去年11月13日以來最大單日漲幅。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別上揚(yáng)7.08%和6.76%。

不過,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者格魯克曼表示“感到絕望”,因?yàn)檫@項(xiàng)計(jì)劃跟去年前財(cái)政部長保爾森的方案相比沒有根本性變化,“注定遭到失敗”。(環(huán)球在線:董瑋)

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