近日，中國(guó)平安和中國(guó)人壽兩大保險(xiǎn)巨頭三季報(bào)亮相，延續(xù)上半年凈利潤(rùn)回升態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)反彈仍是關(guān)鍵詞。其中，投資收益的拉動(dòng)作用顯著。

前三季度，中國(guó)人壽凈利潤(rùn)增幅超兩倍，而中國(guó)平安凈利潤(rùn)增幅則超四成。數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，中國(guó)人壽營(yíng)業(yè)收入3495.41億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)236.89億元，同比增長(zhǎng)218.9%。中國(guó)平安營(yíng)業(yè)收入2744.83億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為233.39億元，同比增長(zhǎng)45.1%；扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)為235.35億元，同比增長(zhǎng)46%。

另外，值得注意的是中國(guó)人壽和中國(guó)平安均面臨著賠付支出和退保金的增加。

投資拉動(dòng) 業(yè)績(jī)回升

投資端，與整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)前三季度利潤(rùn)回升和資金運(yùn)用情況逐步轉(zhuǎn)好步伐一致，中國(guó)人壽和中國(guó)平安在投資收益上均表現(xiàn)優(yōu)異。

在投資上，保監(jiān)會(huì)公布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益2724.2億元，收益率為3.82%，同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。

三季報(bào)顯示，截至三季末，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)1.82萬(wàn)億元，凈投資收益率為4.51%，總投資收益率為4.97%，已賺保費(fèi)為人民幣2740.19億元，上升5%。中國(guó)人壽表示，投資收益增加和資產(chǎn)減值損失的減少，是中國(guó)人壽凈利驟增的主要原因。

與中國(guó)人壽一樣，中國(guó)平安在投資上表現(xiàn)亦不俗。前三季度，中國(guó)平安的投資收益達(dá)422.19億元，較去年同期同比增長(zhǎng)72.8%。對(duì)此，中國(guó)平安解釋為凈投資收益及已實(shí)現(xiàn)投資收益較上年同期均有增加。

另外，中國(guó)平安非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的傭金及手續(xù)費(fèi)收入達(dá)到96.82億元，同比增長(zhǎng)44.6%，中國(guó)平安認(rèn)為主要是銀行中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，以及信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品管理費(fèi)收入增加。在保險(xiǎn)資金投資收益方面，前三季度，平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模達(dá)1.18萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)10.3%，保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率達(dá)4.9%，年化總投資收益率達(dá)5.0%。

前三季度，平安銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)116.96億元，同比增長(zhǎng)13.0%，為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤(rùn)60.20億元，同比增長(zhǎng)14.8%。

退保增加 現(xiàn)金流壓力大

三季報(bào)中，退保增加和賠付支出增加亦值得關(guān)注。前三季度，中國(guó)人壽退保金總額為502.04億元，較去年同期的299.51億元大幅上升67.6%，退保率為3.07%。中國(guó)人壽表示，這主要是由于受各類銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊致使部分銀保產(chǎn)品退保增加。而截至2013年6月30日，中國(guó)人壽退保率為2.05%，較2012年同期上升了0.67個(gè)百分點(diǎn)。

平安證券在點(diǎn)評(píng)中國(guó)人壽三季報(bào)時(shí)指出，從公司經(jīng)營(yíng)看，退保、賠款、紅利支出、保單貸款增幅較大，2013年其面臨的現(xiàn)金流壓力很大。

今年以來(lái)，現(xiàn)金流一直如“緊箍”一般困擾中國(guó)人壽，上半年中國(guó)人壽考慮保證流動(dòng)性，保費(fèi)增長(zhǎng)9.6%。中國(guó)人壽管理層在中期業(yè)績(jī)闡述中表示，規(guī)模和價(jià)值的矛盾要?jiǎng)討B(tài)地處理，由于上半年已經(jīng)有良好的增長(zhǎng)基礎(chǔ)，所以下半年要“義無(wú)反顧”地專注于價(jià)值增長(zhǎng)。另?yè)?jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，中國(guó)人壽系統(tǒng)也在自下而上地進(jìn)行期繳和躉繳的保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

中國(guó)平安退保金也現(xiàn)增勢(shì)，但保險(xiǎn)合同賠付支出不及中國(guó)人壽。前三季，中國(guó)平安的退保金同比增長(zhǎng)41.5%，總額達(dá)到55.88億元，中國(guó)平安解釋主要原因是部分分紅險(xiǎn)的退保金增加。其中，第三季度退保金為18.76億元，同比增長(zhǎng)36.54%。

另外，中國(guó)平安前三季度保險(xiǎn)合同賠付支出656.53億元，同比增長(zhǎng)13%，其中，第三季度賠付支付同比增長(zhǎng)16%。同期的中國(guó)人壽前三季度保險(xiǎn)合同賠付支出為1182.48億元，同比大幅增長(zhǎng)86.7%，其中第三季度的賠付支出為342.57億元，同比增長(zhǎng)近1.5倍。

保監(jiān)會(huì)近日針對(duì)三季度數(shù)據(jù)表示，今年旱災(zāi)、水災(zāi)發(fā)生較頻繁，保險(xiǎn)賠付對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了一定影響。前三季度，保險(xiǎn)業(yè)賠款與給付支出4508.8億元，同比增長(zhǎng)32.9%，較保費(fèi)增速高21.7個(gè)百分點(diǎn)，增速較去年同期上升14.8個(gè)百分點(diǎn)。保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息部副主任朱金渭表示，賠付支出仍在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)范圍內(nèi)。