⊙易方達(dá)指數(shù)投資研發(fā)中心 楊俊

日常交流中，我們發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)ETF的認(rèn)知存在諸多誤區(qū)，導(dǎo)致許多投資者對(duì)ETF望而卻步，ETF的市場(chǎng)滲透率低，客戶(hù)參與度有限。

誤區(qū)一：只是供大戶(hù)專(zhuān)享。不少投資者誤認(rèn)為ETF投資門(mén)檻太高，最小申贖單位少則幾十萬(wàn)份、多則百萬(wàn)份且一籃子股票的實(shí)物申贖方式繁瑣復(fù)雜，只適于資金量大的投資者參與。其實(shí)ETF份額可以像股票一樣掛牌交易且免印花稅，一手（100份）為起點(diǎn)，資金量小的投資者也完全有能力參與。

誤區(qū)二：只能在牛市獲利。隨著ETF應(yīng)用范圍的拓展，很多應(yīng)用策略是與市場(chǎng)所處的牛熊階段無(wú)關(guān)的。例如，有波動(dòng)即有獲利機(jī)會(huì)的波段操作策略，有價(jià)差異動(dòng)即有獲利機(jī)會(huì)的配對(duì)交易策略,又如納入融資融券標(biāo)的ETF在市場(chǎng)下跌行情中融券賣(mài)空等。

誤區(qū)三：只用于投機(jī)短炒。ETF兼具交易和配置功能。作為指數(shù)基金，ETF能完美肩負(fù)起中長(zhǎng)期指數(shù)化投資和組合資產(chǎn)配置的使命，且交易成本和跟蹤誤差遠(yuǎn)低于普通開(kāi)放式指數(shù)基金。隨著跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠桿ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，ETF可提供更加豐富的中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置解決方案。

誤區(qū)四：只熱衷套利交易。一、二級(jí)市場(chǎng)瞬時(shí)套利僅是ETF眾多應(yīng)用策略中的一種，且近年來(lái)獲利空間已很小。除波段操作和資產(chǎn)配置外，日內(nèi)T+0交易、行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)格輪動(dòng)、市場(chǎng)中性、多/空等諸多策略都已應(yīng)用于實(shí)戰(zhàn)。即便在套利交易中，多策略事件套利、期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利等也不斷拓展著ETF的應(yīng)用邊界。

誤區(qū)五：只認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)極高。股票ETF近乎滿倉(cāng)運(yùn)作，凈值波動(dòng)較大。但ETF可被看作眾多成分股組成的“超級(jí)股票”，相較于單一個(gè)股，可充分分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資金量小或選股能力較弱的投資者，ETF恰是分散個(gè)股非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)良工具。

誤區(qū)六：只盯住高深策略。有的投資者認(rèn)為ETF交易應(yīng)用策略越復(fù)雜，交易系統(tǒng)越尖端，交易頻次越高，則獲利概率越高，收益越高。但實(shí)踐證明，ETF交易策略復(fù)雜程度、交易頻率與收益率并不一定成正比。實(shí)戰(zhàn)中，普通投資者亦有很多機(jī)會(huì)通過(guò)分析簡(jiǎn)單的技術(shù)指標(biāo)，甚至利用簡(jiǎn)單的定投策略獲取滿意的回報(bào)。