⊙易方達指數(shù)投資研發(fā)中心 楊俊

日常交流中，我們發(fā)現(xiàn)投資者對ETF的認知存在諸多誤區(qū)，導(dǎo)致許多投資者對ETF望而卻步，ETF的市場滲透率低，客戶參與度有限。

誤區(qū)一：只是供大戶專享。不少投資者誤認為ETF投資門檻太高，最小申贖單位少則幾十萬份、多則百萬份且一籃子股票的實物申贖方式繁瑣復(fù)雜，只適于資金量大的投資者參與。其實ETF份額可以像股票一樣掛牌交易且免印花稅，一手（100份）為起點，資金量小的投資者也完全有能力參與。

誤區(qū)二：只能在牛市獲利。隨著ETF應(yīng)用范圍的拓展，很多應(yīng)用策略是與市場所處的牛熊階段無關(guān)的。例如，有波動即有獲利機會的波段操作策略，有價差異動即有獲利機會的配對交易策略,又如納入融資融券標的ETF在市場下跌行情中融券賣空等。

誤區(qū)三：只用于投機短炒。ETF兼具交易和配置功能。作為指數(shù)基金，ETF能完美肩負起中長期指數(shù)化投資和組合資產(chǎn)配置的使命，且交易成本和跟蹤誤差遠低于普通開放式指數(shù)基金。隨著跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠桿ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，ETF可提供更加豐富的中長期資產(chǎn)配置解決方案。

誤區(qū)四：只熱衷套利交易。一、二級市場瞬時套利僅是ETF眾多應(yīng)用策略中的一種，且近年來獲利空間已很小。除波段操作和資產(chǎn)配置外，日內(nèi)T+0交易、行業(yè)輪動、風格輪動、市場中性、多/空等諸多策略都已應(yīng)用于實戰(zhàn)。即便在套利交易中，多策略事件套利、期現(xiàn)套利、跨市場套利等也不斷拓展著ETF的應(yīng)用邊界。

誤區(qū)五：只認為風險極高。股票ETF近乎滿倉運作，凈值波動較大。但ETF可被看作眾多成分股組成的“超級股票”，相較于單一個股，可充分分散風險，對于資金量小或選股能力較弱的投資者，ETF恰是分散個股非系統(tǒng)性風險的優(yōu)良工具。

誤區(qū)六：只盯住高深策略。有的投資者認為ETF交易應(yīng)用策略越復(fù)雜，交易系統(tǒng)越尖端，交易頻次越高，則獲利概率越高，收益越高。但實踐證明，ETF交易策略復(fù)雜程度、交易頻率與收益率并不一定成正比。實戰(zhàn)中，普通投資者亦有很多機會通過分析簡單的技術(shù)指標，甚至利用簡單的定投策略獲取滿意的回報。