在股市經(jīng)歷了6月13日慘烈暴跌之后，“國(guó)家隊(duì)”匯金入市增持的消息，無(wú)疑是值得投資者興奮的事情。周一晚間最新公告顯示，工、農(nóng)、中、建四大行均獲得匯金公司增持。此前，13日、14日兩天時(shí)間內(nèi)，匯金斥資1億元分別增持了新華保險(xiǎn)和光大銀行股份。不僅如此，據(jù)市場(chǎng)人士透露，連日來(lái)匯金還連續(xù)大手筆申購(gòu)“藍(lán)籌”指數(shù)基金。

在經(jīng)濟(jì)預(yù)期不穩(wěn)、新股發(fā)行即將重啟、市場(chǎng)信心持續(xù)低迷之際，匯金再度出手增持的舉動(dòng)，確實(shí)很容易被市場(chǎng)解讀出救市的意味，不過(guò)，僅憑匯金增持就判定市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底為時(shí)尚早。事實(shí)上，不僅市場(chǎng)走勢(shì)未因匯金增持而發(fā)生逆轉(zhuǎn)，許多投資者也沒(méi)有因匯金增持而“空翻多”。比較有代表性的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)認(rèn)為，“國(guó)家隊(duì)”選擇在2130點(diǎn)位增持股票，說(shuō)明目前的點(diǎn)位是“政策底”，但真正的“市場(chǎng)底”還沒(méi)有出現(xiàn)。原因在于，缺乏貨幣和財(cái)政政策配合的單一救市行為，在目前的情況下難以提振市場(chǎng)信心。有細(xì)心的投資者還對(duì)匯金最近幾年來(lái)的救市脈絡(luò)作過(guò)梳理———2008年至今，匯金四次緊急救市，第一、二次滬指分別上漲9.45%和4.76%，但第三次和第四次則分別下跌0.61%和0.61%，總體來(lái)看效果呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。

上半年已經(jīng)接近尾聲，接下來(lái)的兩周扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的機(jī)會(huì)也不大。至于下半年走勢(shì)，有分析認(rèn)為，2013年A股投資邏輯與之前幾年出現(xiàn)明顯變化。轉(zhuǎn)型期間，傳統(tǒng)模式下定位周期階段的工具在逐步失效。三季度A股將在2100點(diǎn)到2350點(diǎn)區(qū)間振蕩，四季度或重回上漲通道。

整體上，市場(chǎng)縮量調(diào)整，表明市場(chǎng)氣氛較為謹(jǐn)慎。但對(duì)于反彈高度不宜預(yù)期過(guò)高，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)并未得到改變，不支撐其走強(qiáng)。成長(zhǎng)股依然是后期可重點(diǎn)挖掘的品種。中小市值品種依然是調(diào)整市中少見(jiàn)的亮點(diǎn)，目前的熱點(diǎn)依然集中在前期資金介入程度深的科技、環(huán)保和傳媒幾個(gè)領(lǐng)域，而且隨著主力不斷減持權(quán)重藍(lán)籌股，使得這些原有的熱點(diǎn)有望延續(xù)下去。

A股市場(chǎng)重要新聞

·申華控股發(fā)短期債券 票面利率為5.18%

·悅達(dá)投資參與江蘇銀行2013年增資擴(kuò)股

·華數(shù)傳媒非公發(fā)行獲批 擬發(fā)行股份不超9000萬(wàn)股

·宗申動(dòng)力實(shí)施回購(gòu)股份 占總股本比例0.26%

·盛運(yùn)股份重組方案 過(guò)會(huì)后遭“實(shí)地核查”

·水晶光電股東減持股份 占公司總股本27.03%

·中聯(lián)重科獨(dú)董發(fā)聲明澄清“間諜門(mén)”

·萬(wàn)福生科獲賠股民昨起確認(rèn)申報(bào) 網(wǎng)簽延長(zhǎng)至6月28日

·同大股份股東減持股份 占總股本比例2.35%

·碩貝德股東減持股份 占總股本比例5.88%

·吳衛(wèi)星:地方債需要更為精細(xì)的績(jī)效評(píng)估體系

·深市各指數(shù)調(diào)整樣本股 7月第一個(gè)交易日正式實(shí)施

·存貸比"中考"傷不起 銀行攬儲(chǔ)戰(zhàn)再起烽煙

·機(jī)構(gòu)做空 農(nóng)業(yè)股或被錯(cuò)殺

·未來(lái)面臨資金面重壓 大盤(pán)仍有回落空間？

·匯金耗資約3.6億元再增持四大行

·浙商銀行擬慷慨分紅28億 支撐參股上市公司業(yè)績(jī)

·多個(gè)滬深指數(shù)樣本將調(diào)整 關(guān)注機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)個(gè)股

·佛山照明虛假陳述再發(fā)酵 B股投資者也向公司索賠

·500萬(wàn)補(bǔ)助遲到4個(gè)月 ST獅頭小股東質(zhì)疑公司信披違規(guī)

·資金仍在持續(xù)流出A股 板塊走勢(shì)嚴(yán)重分化

·博納影業(yè)CEO于冬：今年全國(guó)電影票房有望突破220億元

·拆借資金流入個(gè)人賬戶 北大荒1.9億資金去向成糊涂賬

·光伏補(bǔ)貼新政最快月底出 相關(guān)板塊股票走強(qiáng)

·金葉珠寶董事長(zhǎng)等三高管辭職 大股東九五投資或退出

·樂(lè)視超級(jí)電視收入預(yù)期有爭(zhēng)議 股價(jià)5天最高漲44%

·《食品安全法》修改在即 馬云稱不再做食品安全旁觀者

·第四張罰單呼之欲出 國(guó)信證券項(xiàng)目申報(bào)或被暫停

·暴跌難掩抄底潮 8只藍(lán)籌股融資買入居前

·蒙?？毓裳攀坷抑言诩?業(yè)內(nèi)稱或只是“序幕”

·匯金3.6億增持四大行 短期“護(hù)盤(pán)”效應(yīng)明顯

·低碳經(jīng)濟(jì)撬動(dòng)6萬(wàn)億市場(chǎng) 4只強(qiáng)勢(shì)股逆市連漲3日

·結(jié)構(gòu)性分化行情還將繼續(xù) 短期仍將震蕩整理

·文化傳媒領(lǐng)漲 6只個(gè)股逆市走牛

·智能電視板塊：新玩家?guī)?lái)新機(jī)遇

·解密歷次匯金增持 兩行業(yè)將成反彈先鋒

·掌趣科技：創(chuàng)業(yè)板龍頭頻遭套現(xiàn)

·徐一釘:本輪中期調(diào)整時(shí)空或超預(yù)期

·下半年酒類股或迎估值修復(fù)行情

·期指貼水大幅縮小 短期跌勢(shì)有望緩和

·"蛟龍"號(hào)首潛成功 4只強(qiáng)勢(shì)海工股吸金近8000萬(wàn)元

·經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利好 美股早盤(pán)上漲

·進(jìn)入盤(pán)整階段 短線看資金面

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

興業(yè)證券：風(fēng)險(xiǎn)釋放未結(jié)束 等待成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)

短期大幅下跌后，市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)震蕩格局，甚至可能出現(xiàn)反抽。但是，在基本面和流動(dòng)性的“雙殺”尚未結(jié)束前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放并未結(jié)束，建議投資者繼續(xù)保持低倉(cāng)位，等待成長(zhǎng)股更好的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)前成長(zhǎng)股行情整體上仍處于“底部的頂部”，整體上的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)仍不匹配，調(diào)整分化風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放中，建議多研究、去蕪存菁、集中持倉(cāng)于強(qiáng)者恒強(qiáng)的高成長(zhǎng)股。中期看，從存量財(cái)富再配置、成長(zhǎng)的稀缺性以及流動(dòng)性環(huán)境看，等待中報(bào)和IPO風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，成長(zhǎng)股行情有望迎來(lái)更好的機(jī)會(huì)。

基本面和流動(dòng)性雙殺格局將制約市場(chǎng)表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏弱，5月PPI環(huán)比增速為-0.6%，遠(yuǎn)低于歷史季節(jié)性規(guī)律的0.31%。根據(jù)電監(jiān)會(huì)日均發(fā)電量測(cè)算的6月上旬發(fā)電量同比增速約7%，延續(xù)不溫不火態(tài)勢(shì)。外匯占款的萎縮、央行的靜默，疊加季節(jié)性因素共同導(dǎo)致資金價(jià)格飆升。嚴(yán)打虛假貿(mào)易以及中美基本面差異引發(fā)資金流出，導(dǎo)致5月外匯占款由4月的2944億元大幅下降至668億元。更為重要的是，央行在貨幣政策執(zhí)行過(guò)程中釋放出偏緊基調(diào)，有別于以往在公開(kāi)市場(chǎng)操作中履行平抑資金價(jià)格的職責(zé)，5月底以來(lái)央行選擇了“沉默”。

展望未來(lái)數(shù)周，在6月底的存貸比考核、理財(cái)資金面臨資金池監(jiān)管口的兌付缺口、國(guó)家外匯局《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》的嚴(yán)格執(zhí)行，以及7月約4000億元的財(cái)政存款上繳等壓力下，資金價(jià)格仍將維持偏高水平。

盈利方面，相比于2011年下半年業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致的創(chuàng)業(yè)板(行情股吧買賣點(diǎn))暴跌，本輪創(chuàng)業(yè)板成分股股價(jià)漲跌幅和營(yíng)收增速以及利潤(rùn)增速高度相關(guān)。因此，只要這些成長(zhǎng)性行業(yè)仍然能夠維持高成長(zhǎng)性，則股價(jià)沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

廣州萬(wàn)隆：關(guān)注未被炒作的中報(bào)超預(yù)期個(gè)股

昨日創(chuàng)業(yè)板異常強(qiáng)勢(shì)，還一度挑戰(zhàn)前期新高，成為了反彈最大動(dòng)力。這是否意味著創(chuàng)業(yè)板再次形成新一輪上攻行情呢？分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板受兩方面因素制約，若要形成新一輪行情難度較大。

首先，創(chuàng)業(yè)板從形態(tài)來(lái)看已經(jīng)完成一輪中線主升浪，這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)把主板拋在后面了，后市主板的估值優(yōu)勢(shì)會(huì)慢慢吸引創(chuàng)業(yè)的成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)的資金，從而讓創(chuàng)業(yè)板失去內(nèi)在的動(dòng)力。其次，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)完成中線主升浪，主力面臨著兌現(xiàn)利潤(rùn)的強(qiáng)大動(dòng)力。以便騰出資金迎來(lái)即將上市優(yōu)質(zhì)小盤(pán)新股。因此上周五創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上漲更多是由于回落觸及上漲趨勢(shì)線而引發(fā)的反彈走勢(shì)。這種反彈有可能會(huì)形成雙頭(不排除短暫創(chuàng)新高)，但更大可能是形成高位大箱體振蕩格局，通過(guò)時(shí)間來(lái)完成新一輪行情發(fā)動(dòng)前所必須的整理洗盤(pán)。

因此，在大盤(pán)成為扶不起“阿斗”的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板也面臨高位兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在當(dāng)下并不應(yīng)跟主力采取博傻的定理，對(duì)于高位的創(chuàng)業(yè)板應(yīng)只出不進(jìn)。而在創(chuàng)業(yè)板這一反彈最大動(dòng)力即將換擋的同時(shí)，新的熱點(diǎn)必然會(huì)聚焦到中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊個(gè)股上。所以投資者在當(dāng)下行情不明朗中，可重點(diǎn)關(guān)注未被炒作的中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的股票，這些品種必然會(huì)逆于大勢(shì)走出獨(dú)立上漲行情。

中證投資：大盤(pán)陷兩難境地 短期震蕩為主

昨日四大行公告稱13日匯金再次啟動(dòng)了對(duì)其的增持計(jì)劃。此次匯金為二級(jí)市場(chǎng)“輸血”的力度空前之大，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的意圖十分明顯，或許將為市場(chǎng)畫(huà)出底部區(qū)域。不過(guò)，在宏觀環(huán)境不景氣、資金面持續(xù)緊張，IPO可能隨時(shí)重啟的情況下，大盤(pán)向上的空間又不大，因此短期內(nèi)大盤(pán)可能會(huì)以震蕩整理為主。

從外圍市場(chǎng)來(lái)看，隔夜美股收漲，但漲幅較盤(pán)中最高點(diǎn)收窄。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》文章稱伯南克可能會(huì)暗示縮減刺激政策規(guī)模。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.73%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.83%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲0.76%。

從資金面上來(lái)看，對(duì)于市場(chǎng)的上漲將形成一定的制肘。數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，在5月20日以來(lái)的短短20個(gè)交易日中，銀行間市場(chǎng)1天期質(zhì)押式回購(gòu)利率有多達(dá)11個(gè)交易日運(yùn)行在4%以上，其中6個(gè)交易日突破6%；7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率共計(jì)18個(gè)交易日運(yùn)行在4%以上，突破6%的交易日也有6個(gè)。而本周一，R001與R007的利率水平依然高達(dá)4.89%和6.89%。銀行見(jiàn)市場(chǎng)的“錢(qián)緊”狀況可見(jiàn)一斑，這勢(shì)必將影響到股票市場(chǎng)的走勢(shì)。目前可能還不是最緊張的時(shí)候，最緊張的時(shí)期應(yīng)該在六月底和七月初。

總的來(lái)看，目前可能是市場(chǎng)最壞的時(shí)候，匯金空前的增持力度給予市場(chǎng)信心，但是面對(duì)眾多不利因素，短期內(nèi)大盤(pán)或?qū)⒕S持低位震蕩。

周一滬深兩市呈現(xiàn)窄幅震蕩整理的弱勢(shì)格局，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出新高后快速回落，最終翻至綠盤(pán)。周末消息，匯金斥資1億元增持光大銀行和新華保險(xiǎn)，兩只個(gè)股分別上漲超過(guò)2%和5%，但并沒(méi)有對(duì)整個(gè)銀行板塊形成正面刺激，對(duì)大市來(lái)說(shuō)影響更是有限。引發(fā)市場(chǎng)本輪下跌的因素主要源于經(jīng)濟(jì)增速的下滑、IPO的重啟、資金面偏緊等。這幾大因素仍未有改善所以大盤(pán)疲弱的態(tài)勢(shì)未因?yàn)橥饬Χ兴?。從技術(shù)上來(lái)看，股指已有效跌破年線支撐，今日是缺口形成的第三個(gè)交易日，若能回補(bǔ)缺口則短期將有反彈；若不能回補(bǔ)缺口即缺口被有效跌破，則市場(chǎng)仍將繼續(xù)尋底。

從盤(pán)面來(lái)看，消息稱我國(guó)將造6艘航母刺激船舶、航天軍工板塊走強(qiáng)；中共中央推動(dòng)文化改革提振傳媒娛樂(lè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；此外，受益于政策扶持的多晶硅、半導(dǎo)體等板塊表現(xiàn)活躍；證券、煤炭、房地產(chǎn)等權(quán)重股集體下跌。權(quán)重品跌的連續(xù)走弱重挫股指，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的今天，雖說(shuō)傳統(tǒng)行業(yè)春天已逝，但其低估值依然是最大優(yōu)勢(shì)，有望對(duì)股指構(gòu)成支撐。

整體上，市場(chǎng)縮量調(diào)整，表明市場(chǎng)氣氛較為謹(jǐn)慎；創(chuàng)業(yè)板的連續(xù)逼空走勢(shì)已顯出疲態(tài)，短期調(diào)整概率較大。物及必反，權(quán)重股的持續(xù)調(diào)整及創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒂瓉?lái)短暫的切換。但對(duì)于反彈高度不宜預(yù)期過(guò)高，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)并未得到改變，不支撐其走強(qiáng)。成長(zhǎng)股依然是后期可重點(diǎn)挖掘的品種。