中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：5月18日盛屯礦業(yè)發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬定向增發(fā)不超過16277萬股，募資不超過14.28億元，用于收購盛屯投資(盛屯礦業(yè)參股子公司)85.71%股權(quán)及貴州華金3%股權(quán)等項(xiàng)目。此公告一經(jīng)披露便引來了諸多質(zhì)疑之聲。有媒體質(zhì)疑，貴州華金股權(quán)估值一年蹊蹺暴增5億元，令人費(fèi)解。另外，盛屯礦業(yè)收購案或涉嫌利益輸送。昨日，盛屯礦業(yè)就以上質(zhì)疑發(fā)布緊急澄清公告，然而，公告一出，市場(chǎng)噓聲一片，盛屯礦業(yè)澄清公告被指澄而不清，規(guī)避關(guān)鍵信息。受此消息影響，今日盛屯礦業(yè)股價(jià)也萎靡不振，開盤即大幅下挫，截止收盤，該股收于10.40元，跌幅2.80%。

緊急公告澄而不清前后公告自相矛盾

剛于今年1月定增實(shí)施完畢的盛屯礦業(yè)，5月18日再發(fā)定增預(yù)案，而這也是其自2010年上市以來的第4次定增。盛屯礦業(yè)此次擬募資14億收購盛屯投資85.71%股權(quán)及貴州華金3%股權(quán)等項(xiàng)目，而公司在資金短缺的情況下仍收購金礦，其真正意圖引來市場(chǎng)質(zhì)疑。

昨日(5月21日)，盛屯礦業(yè)就市場(chǎng)質(zhì)疑發(fā)布公告稱，2012年4月，經(jīng)交易雙方協(xié)商，盛屯投資以總價(jià)格5230萬美元，購得香港華金100%的股權(quán)，從而間接持有貴州華金97%股權(quán)。當(dāng)時(shí)交易價(jià)格為雙方協(xié)商的結(jié)果，資產(chǎn)并未經(jīng)過評(píng)估。盛屯投資接管貴州華金后，投入資金對(duì)貴州華金進(jìn)行了全面的擴(kuò)產(chǎn)技改建設(shè)、理順了礦山經(jīng)營環(huán)境、核實(shí)了黃金資源的可靠性，用于這些事項(xiàng)的累計(jì)投資約人民幣8000萬元。由此，盛屯投資對(duì)貴州華金項(xiàng)目的總投資為5230萬美元和約8000萬元人民幣，共約合4.2億元人民幣。而本次非公開發(fā)行股票預(yù)案披露，盛屯投資整體股權(quán)預(yù)估值為 8.4億元，按4.2億元來計(jì)算的話，貴州華金的預(yù)估值上漲幅度高達(dá)4.2億元。預(yù)估值為何如此巨大？對(duì)于貴州華金的股權(quán)估值暴漲之謎，盛屯礦業(yè)未能給出合理的解釋。

另外，值得一提的是，盛屯礦業(yè)2012年5月3日的公告表示，貴州華金已經(jīng)形成300噸/日的礦石開采加工能力，目前礦區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正在正常進(jìn)行當(dāng)中。貴州華金2011年主營收入5248.65萬元，凈利潤1291.76萬元。

盛屯礦業(yè)在最新的澄清公告中卻聲稱，貴州華金2010年至今未進(jìn)行采礦作業(yè)，2012年盛屯投資控制貴州華金時(shí)，貴州華金正利用原有已采出的礦石進(jìn)行選礦生產(chǎn)。盛屯投資接管貴州華金后，即著手制定技改方案，并根據(jù)技改的需要對(duì)選礦廠進(jìn)行了停產(chǎn)拆除。

對(duì)于貴州華金是否正常生產(chǎn)一事，不同的公告竟然出現(xiàn)了多個(gè)版本。

高管獎(jiǎng)勵(lì)掛鉤轉(zhuǎn)讓價(jià) 高溢價(jià)收購的重要推手？

公告顯示，2012年4月，盛屯投資以總價(jià)格5230萬美元，購得香港華金100%的股權(quán)，從而間接持有貴州華金97%股權(quán)。盛屯投資接管貴州華金后，累計(jì)投資約人民幣8000萬元。由此，盛屯投資對(duì)貴州華金項(xiàng)目的總投資為5230萬美元和約8000萬元人民幣，共約合4.2億元人民幣。而如今不足兩年時(shí)間，貴州華金的預(yù)估值上漲幅度高達(dá)4.2億元，增長(zhǎng)幅度令人咂舌。一位券商人士認(rèn)為，盛屯投資急于將貴州華金裝進(jìn)盛屯礦業(yè)，很大程度上與盛屯投資的收益分配有關(guān)?！皬氖⑼屯顿Y設(shè)立開始，一切早在計(jì)劃當(dāng)中?！鄙鲜鋈耸空f

根據(jù)盛屯礦業(yè)2011年6月22日公告，盛屯投資在項(xiàng)目投資期內(nèi)不對(duì)公司股東進(jìn)行分配，在項(xiàng)目出售實(shí)現(xiàn)退出時(shí)，扣除管理費(fèi)用及經(jīng)營管理人員業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)提成后，公司股東將取得與其實(shí)際出資比例相應(yīng)的投資收益。

盛屯投資經(jīng)營管理人員業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)提成具體做法是：若在公司注冊(cè)資本全部到位并完成工商登記之日起算三年內(nèi)，目標(biāo)資產(chǎn)出讓變現(xiàn)，當(dāng)收益率(扣除目標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅后的凈收益)達(dá)到或超過60%、80%、100%，則分別從凈收益中提取5%、10%、20%作為給公司經(jīng)營管理人員的獎(jiǎng)勵(lì)。但若是三年后目標(biāo)資產(chǎn)出讓變現(xiàn)，每超過一年，上述獎(jiǎng)勵(lì)提取的基礎(chǔ)相應(yīng)調(diào)整，如第四年目標(biāo)資產(chǎn)出讓變現(xiàn)，獎(jiǎng)勵(lì)提取的基礎(chǔ)分別調(diào)整為凈收益達(dá)到80%、100%、120%，提取業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)提成的百分比不變。

對(duì)此，一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師指出，拋開資產(chǎn)核算等細(xì)枝末節(jié)，盛屯礦業(yè)收購盛屯投資85.71%股權(quán)的金額扣除其當(dāng)初買入貴州華金97%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的投資成本，再減去后續(xù)增加的8000萬元投資所占比部分，其收益籠統(tǒng)按25%的企業(yè)所得稅扣除，凈收益約為25378.35萬元，5%的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)提成約為1268.9萬元。

“澄清公告突然多了8000萬元的投資，不然按照之前的成本收益比，盛屯投資出讓資產(chǎn)的凈收益率已超100%，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)提成按20%提取，就高達(dá)6239萬元?！痹撟?cè)會(huì)計(jì)師特別指出道。

“盛屯投資經(jīng)營管理人員的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)提成，應(yīng)該是此次盛屯礦業(yè)高溢價(jià)收購的重要推手，決策者和受益者都通過錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系捆綁在一起，正好促成了這些相關(guān)利益方從中牟取暴利?！鄙鲜鋈倘耸空f。

網(wǎng)友：見詐錢不見回報(bào)

股民對(duì)于盛屯礦業(yè)屢次增發(fā)卻不見成果及澄而不清的“緊急公告”的忍耐顯然已經(jīng)到了極限，盛屯礦業(yè)股吧里罵聲一片。

對(duì)于昨日澄清公告，就有股民在股吧留言道：“這個(gè)算利好嗎，連收購貴州華金能給公司增加多少利潤都不敢吱上一句半言，整篇文章都在規(guī)避關(guān)鍵的信息，這個(gè)增發(fā)是為了他們?cè)霭l(fā)的股票要跑出來吧？”

“盛屯礦業(yè)只見詐錢不見回報(bào)”“垃圾大股東利用資本市場(chǎng)圈錢騙錢，把散戶全坑了?！庇泄擅癖г?/p>

“你罵他垃圾有用嗎?他們的目的已經(jīng)達(dá)到了，我們散戶去哪喊冤?。渴⑼偷V業(yè)就是一個(gè)吃人不吐骨頭的公司，每年都畫個(gè)大餅出來騙錢?！庇泄擅駸o奈的說。