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二季度經(jīng)濟(jì)再度回到弱復(fù)蘇通道 藍(lán)籌難現(xiàn)升機(jī)

2013-05-21 08:27:55 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
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二季度經(jīng)濟(jì)再度回到弱復(fù)蘇通道中。分析人士指出,二季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期存在繼續(xù)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),未來(lái)1-2個(gè)月將驗(yàn)證庫(kù)存周期能否見(jiàn)底,在此之前,市場(chǎng)并不具備趨勢(shì)性上漲基礎(chǔ),藍(lán)籌股整體也缺乏上攻空間。

眾所周知,價(jià)格是需求強(qiáng)弱波動(dòng)的直觀表現(xiàn)。4月PPI同比增速僅為-2.6%,遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)一致預(yù)期的-1.9%,這進(jìn)一步驗(yàn)證了今年春節(jié)后開(kāi)工滯后且旺季恢復(fù)力度不足。不僅如此,最新公布的4月制造業(yè)PMI逆季節(jié)出現(xiàn)回落,也表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生需求動(dòng)力疲弱,未來(lái)“量”、“價(jià)”齊跌的可能性仍較大,這將難以支撐盈利持續(xù)恢復(fù)。不過(guò),4月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)還是出現(xiàn)了一定幅度反彈。4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%,環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。分析人士指出,盡管4月工業(yè)增加值環(huán)比數(shù)值刷新了去年12月復(fù)蘇以來(lái)環(huán)比高點(diǎn),但鑒于其本身存在報(bào)復(fù)性反彈的需求,因而除非出現(xiàn)大規(guī)模外生刺激,否則4月工業(yè)增加值同比增速將成為本輪復(fù)蘇高點(diǎn),接下來(lái)5、6月份向下的壓力將較大,二季度末經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存的壓力很可能會(huì)重新出現(xiàn)。

應(yīng)該說(shuō),當(dāng)前市場(chǎng)正逐步從“政策市”過(guò)渡到“經(jīng)濟(jì)市”,接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)才是決定指數(shù)運(yùn)行方向的重要變量。目前來(lái)看,在地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)不放松的背景下,管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速進(jìn)而為轉(zhuǎn)型創(chuàng)造空間的認(rèn)知已逐步達(dá)成共識(shí),短期來(lái)看,大規(guī)模刺激政策或就此退出歷史舞臺(tái),因而市場(chǎng)不大可能會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情。

在此背景下,與經(jīng)濟(jì)周期敏感度極高的周期板塊,后續(xù)仍將受制于整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力,因而其盈利改善空間將有限;即便周期股出現(xiàn)反彈,或許只能定性為曇花一現(xiàn)的“超跌反彈”,因此市場(chǎng)風(fēng)格很難由小向大真正切換。

編輯: 柳洪杰 標(biāo)簽: 藍(lán)籌股整體
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