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二季度經(jīng)濟再度回到弱復蘇通道 藍籌難現(xiàn)升機

2013-05-21 08:27:55 來源:中國證券報
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二季度經(jīng)濟再度回到弱復蘇通道中。分析人士指出,二季度經(jīng)濟增速預期存在繼續(xù)下調的風險,未來1-2個月將驗證庫存周期能否見底,在此之前,市場并不具備趨勢性上漲基礎,藍籌股整體也缺乏上攻空間。

眾所周知,價格是需求強弱波動的直觀表現(xiàn)。4月PPI同比增速僅為-2.6%,遠低于此前市場一致預期的-1.9%,這進一步驗證了今年春節(jié)后開工滯后且旺季恢復力度不足。不僅如此,最新公布的4月制造業(yè)PMI逆季節(jié)出現(xiàn)回落,也表明實體經(jīng)濟內生需求動力疲弱,未來“量”、“價”齊跌的可能性仍較大,這將難以支撐盈利持續(xù)恢復。不過,4月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)還是出現(xiàn)了一定幅度反彈。4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.3%,環(huán)比上升0.4個百分點。分析人士指出,盡管4月工業(yè)增加值環(huán)比數(shù)值刷新了去年12月復蘇以來環(huán)比高點,但鑒于其本身存在報復性反彈的需求,因而除非出現(xiàn)大規(guī)模外生刺激,否則4月工業(yè)增加值同比增速將成為本輪復蘇高點,接下來5、6月份向下的壓力將較大,二季度末經(jīng)濟去庫存的壓力很可能會重新出現(xiàn)。

應該說,當前市場正逐步從“政策市”過渡到“經(jīng)濟市”,接下來的經(jīng)濟走勢才是決定指數(shù)運行方向的重要變量。目前來看,在地產(chǎn)調控政策持續(xù)不放松的背景下,管理層對經(jīng)濟主動減速進而為轉型創(chuàng)造空間的認知已逐步達成共識,短期來看,大規(guī)模刺激政策或就此退出歷史舞臺,因而市場不大可能會出現(xiàn)趨勢性上漲行情。

在此背景下,與經(jīng)濟周期敏感度極高的周期板塊,后續(xù)仍將受制于整體經(jīng)濟的復蘇乏力,因而其盈利改善空間將有限;即便周期股出現(xiàn)反彈,或許只能定性為曇花一現(xiàn)的“超跌反彈”,因此市場風格很難由小向大真正切換。

編輯: 柳洪杰 標簽: 藍籌股整體
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