風(fēng)暴眼：歐元區(qū)股市債市

危機(jī)將再次惡化 市場(chǎng)“非理性繁榮”

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)周一發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，逾半數(shù)的專(zhuān)業(yè)投資人預(yù)計(jì)歐債危機(jī)將再次惡化

國(guó)際知名投資人索羅斯發(fā)出警告：近期歐洲市場(chǎng)的平靜和祥和可能再次被打破

⊙記者 朱周良 ○編輯 陳其玨

政策面臨兩難困境，市場(chǎng)榮景也越來(lái)越顯得“鏡花水月”。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)周一發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，逾半數(shù)專(zhuān)業(yè)投資人并不對(duì)最近歐洲市場(chǎng)的繁榮感到認(rèn)同，并稱(chēng)歐債危機(jī)將再次惡化。

盡管最近歐洲股市、債市一片榮景，但很多人似乎并不就此放心。根據(jù)惠譽(yù)的季度調(diào)查結(jié)果，逾半數(shù)的專(zhuān)業(yè)投資人預(yù)計(jì)歐債危機(jī)將再次惡化。

29%的受訪者認(rèn)為，歐元區(qū)近期的平靜只是暫時(shí)的；另30%的受訪者認(rèn)為市場(chǎng)處在“非理性繁榮”且忽視了歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)前景。此次調(diào)查訪問(wèn)的經(jīng)理人管理著約8.6萬(wàn)億歐元的固定收益資產(chǎn)。

國(guó)際知名投資人索羅斯上周末警告說(shuō)，近期歐洲市場(chǎng)的平靜和祥和可能再次被打破，因?yàn)橐獯罄戎貍鶉?guó)的問(wèn)題仍未解決。

“歐元區(qū)金融市場(chǎng)的復(fù)蘇將不會(huì)持久。”在索羅斯看來(lái)，當(dāng)前距離所謂的“平衡”局勢(shì)還很遠(yuǎn)。他表示，意大利不再能掌控自己的命運(yùn)，而需要取決于歐盟的協(xié)調(diào)行動(dòng)。

剛剛結(jié)束的G7會(huì)議也對(duì)歐元區(qū)的兩難境遇表達(dá)了關(guān)注。與會(huì)的財(cái)金高官在會(huì)后表示，在現(xiàn)階段，增長(zhǎng)前景依然很不平衡。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)雅各布·盧更直言，歐洲決策者在重振經(jīng)濟(jì)方面仍做得不夠，并呼吁各國(guó)在緊縮和增長(zhǎng)之間實(shí)現(xiàn)“恰當(dāng)平衡”。

風(fēng)暴眼：美聯(lián)儲(chǔ)

“退出”論戰(zhàn)升級(jí) 寬松政策迎拐點(diǎn)

海外媒體披露，美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)在籌劃退出債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的策略，該策略將力爭(zhēng)保持政策靈活性

有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)政策的最新信號(hào)將在本周出現(xiàn)。包括費(fèi)希爾及普洛瑟在內(nèi)的五位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)理事拉斯金均將發(fā)表講話

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于18日壓軸登場(chǎng)，就長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表看法

⊙記者 王宙潔 ○編輯 陳其玨

作為鷹派隊(duì)列中最為堅(jiān)定的一員，美國(guó)堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁喬治始終堅(jiān)持認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)縮減購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模，以降低繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)。他的言論再次暴露出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧，而此時(shí)距離本月初美聯(lián)儲(chǔ)承諾將繼續(xù)執(zhí)行第三輪量化寬松（QE3）計(jì)劃，才剛剛過(guò)去約十天的時(shí)間。

這一戲劇性的變化正不斷加深人們的揣測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)提早結(jié)束寬松貨幣政策？一些市場(chǎng)人士則已經(jīng)著手開(kāi)始布局，上周五，美元匯率出現(xiàn)大幅度反彈。也有人警告稱(chēng)，小型新興經(jīng)濟(jì)體因此輪寬松而吸引到的資金流或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

喬治在10日表示，美聯(lián)儲(chǔ)在上次會(huì)議的聲明中明確提出，其可能改變購(gòu)債速度?！霸谖遗c同事們繼續(xù)討論這些問(wèn)題并權(quán)衡經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，我希望存在這樣的可能性，而且我們可以開(kāi)始退出該計(jì)劃?！痹诿缆?lián)儲(chǔ)今年的每次會(huì)議上，喬治都是唯一對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策持異議者。

而有海外媒體上周報(bào)道稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們已經(jīng)在籌劃退出債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的策略，該策略將力爭(zhēng)保持政策靈活性。官員們稱(chēng)，他們將根據(jù)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和通貨膨脹信心的變化來(lái)不斷調(diào)整債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)費(fèi)希爾則表示，他不希望美聯(lián)儲(chǔ)立即停止大規(guī)模刺激政策，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)一步一步地收緊政策。舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯此前表示，他預(yù)計(jì)今年夏季將開(kāi)始退出購(gòu)債。

在本月稍早發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)，準(zhǔn)備根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景的進(jìn)展來(lái)加快或放慢債券購(gòu)買(mǎi)速度。該措辭是利率聲明中出現(xiàn)的最新變動(dòng)，同時(shí)也引發(fā)諸多猜測(cè)。

費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)普洛瑟稱(chēng)，政策聲明措辭的改變旨在提醒大家，美聯(lián)儲(chǔ)加快或減慢資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)速度都是有可能的。

有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)政策計(jì)劃進(jìn)一步的信號(hào)也將在本周出現(xiàn)。包括費(fèi)希爾及普洛瑟在內(nèi)的五位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)理事拉斯金均將發(fā)表講話。而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于18日壓軸登場(chǎng)，就長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表看法。

風(fēng)暴眼：新興市場(chǎng)

新興市場(chǎng)做好迎戰(zhàn)準(zhǔn)備

新興市場(chǎng)對(duì)資金流動(dòng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的不安情緒正在升溫，假如美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮小購(gòu)債規(guī)模，那么這整個(gè)資金流入過(guò)程就有可能結(jié)束

⊙記者 王宙潔 ○編輯 陳其玨

伴隨美聯(lián)儲(chǔ)及日本央行等發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行大規(guī)模的寬松行動(dòng)，一直在導(dǎo)致尋求回報(bào)高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的零或負(fù)利率的投資資本大量地涌進(jìn)較小型的新興經(jīng)濟(jì)體。

有海外媒體評(píng)論認(rèn)為，目前美國(guó)官員們關(guān)注的是何時(shí)就貨幣政策前景拿出清晰的策略方案，因?yàn)檫@樣市場(chǎng)就不會(huì)對(duì)他們下一步的動(dòng)作進(jìn)行過(guò)度反應(yīng)。例如，官員們希望避免引燃市場(chǎng)的預(yù)期，讓市場(chǎng)認(rèn)為債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的退出將是一個(gè)穩(wěn)定的、勻速的過(guò)程，就像美聯(lián)儲(chǔ)在2003至2006年上調(diào)短期利率時(shí)那樣。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷上調(diào)短期利率，在17次宣布加息的政策會(huì)議中每次加息幅度均為0.25個(gè)百分點(diǎn)。

而數(shù)據(jù)研究商EPFR披露，在截至5月8日的一周，新興市場(chǎng)股票基金吸引新的資金流入4億美元，為連續(xù)第二周呈現(xiàn)資金流入。此前的三周，投資者從新興市場(chǎng)股票基金撤走39億美元，主要因第一季度新興市場(chǎng)股市的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家股市。

但與此同時(shí)，對(duì)資金流動(dòng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的不安情緒正在升溫，許多人不得不開(kāi)始考慮，假如美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)一年開(kāi)始縮小購(gòu)債規(guī)模，那么這整個(gè)資金流入過(guò)程就有可能結(jié)束。

美元?jiǎng)t大有準(zhǔn)備享受牛市姿態(tài)，上周，日元對(duì)美元匯率下至四年半低點(diǎn)，在過(guò)去六個(gè)月跌逾20%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步走低，甚至跌破100日元的重要心理關(guān)卡。摩根士丹利策略師漢斯·雷德克在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，鑒于近期數(shù)據(jù)帶來(lái)的驚喜以及一系列美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表講話，美聯(lián)儲(chǔ)政策辯論本周再度成為焦點(diǎn)，其將繼續(xù)看多美元對(duì)一籃子貨幣的走勢(shì)。