監(jiān)管層針對丙類戶的清理正逐項落實。近日，多家銀行交易員向記者證實，9日，中債登以窗口指導的方式，要求一些商業(yè)銀行即日起，銀行的自營賬戶與理財賬戶，及理財賬戶之間，均不得辦理債券交易結(jié)算。

業(yè)內(nèi)人士指出，該新規(guī)“一箭雙雕”，既有效規(guī)范了丙類戶的交易行為，也間接規(guī)范了銀行理財“資金池”模式，理財產(chǎn)品將受到較大沖擊，收益率或受影響。

連續(xù)出臺細則清理丙類戶

所謂的銀行理財戶，是指商業(yè)銀行以理財產(chǎn)品管理人的名義，在銀行間債市開設(shè)的賬戶，多數(shù)為丙類戶。

通知同時要求，在9日當天發(fā)生銀行理財戶與自營戶之間進行債券交易的，須于10日下午三點前進行反向交易，這也意味著，未來理財戶與自營戶之間的交易將被杜絕。

此前，當銀行新老理財產(chǎn)品發(fā)行對接期間，若遇到贖回較大，資金不能及時“銜接”，自營戶可為理財戶墊資，但新規(guī)將理財戶和自營戶的債券交易“斬斷”后，業(yè)內(nèi)擔心，理財產(chǎn)品或出現(xiàn)流動性危機。

“新老理財產(chǎn)品資金若沒有銜接上，將考驗銀行對理財產(chǎn)品的銷售的能力?！蹦炽y行人士告訴記者，對于網(wǎng)點較多的大行來說，銷售理財產(chǎn)品能力較強，該影響也有限，但對一些銷售能力差的小型銀行來說，沖擊將更大。

有助規(guī)范“資金池”模式

盡管多數(shù)理財戶投資債券多持有到期，交易型的僅占少數(shù)，但由于理財產(chǎn)品的期限多為1年以下，而較高收益的債券如中票，城投債等多為3年以上品種。因此，為博取較高收益率，銀行理財產(chǎn)品多采用“期限錯配”的運作方式。

某大行負責理財戶的人士告訴記者，“在此背景下，由于不同的理財產(chǎn)品投資標的有限制，如保本產(chǎn)品與非保本產(chǎn)品之間，為博取更高收益率，或存在利益輸送的可能性?！?/p>

而新規(guī)出臺后，這種利益輸送的可能性降低，投資標的或更為明確。多位市場人士認為，若后續(xù)繼續(xù)有針對理財戶的嚴格政策，將改變銀行理財戶的投資模式。

上述人士指出，一旦前述政策嚴格執(zhí)行，理財戶的自主定價靈活性將受影響，很難拿到一個收益明確的投資標的，也要按市場波動估值，就不可能給客戶一個明確的預期投資品收益，這將極大考驗銀行的投資能力。