■本報(bào)記者 楊 萌

隨著黃金價(jià)格于今年4月中旬的下跌，金價(jià)近期持續(xù)低迷，中國(guó)眾多消費(fèi)者利用這一難得的機(jī)會(huì)開始大規(guī)模的采購(gòu)金飾和金條。五一小長(zhǎng)假期間國(guó)內(nèi)黃金飾品銷售更是達(dá)到了井噴的態(tài)勢(shì)，其中一條“中國(guó)大媽十天掃蕩黃金制品300噸”的微博迅速躥紅網(wǎng)絡(luò)，雖然，數(shù)字的真實(shí)性有待考證，但國(guó)內(nèi)各地區(qū)黃金的大賣卻確有其事。

但也有細(xì)心的消費(fèi)者提出質(zhì)疑，如今黃金價(jià)格下跌了，消費(fèi)者出現(xiàn)搶購(gòu)，那么這些黃金零售商們會(huì)不會(huì)賣得越多賠的越多？黃金零售上市公司的利潤(rùn)能否對(duì)沖掉金價(jià)下跌的影響呢？

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢，包括老鳳祥在內(nèi)的黃金零售上市公司的黃金產(chǎn)品價(jià)格依然保持高位，并未受黃金跌價(jià)影響。

有業(yè)內(nèi)分析師對(duì)記者表示：“黃金零售商們不會(huì)因?yàn)榻饍r(jià)的下跌而賣得越多賠的越多的。”

買金飾不同投資黃金

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢，5月5日，黃金的買入價(jià)格依然保持在290.60元/克，賣出價(jià)格也保持在290.80元/克，而根據(jù)中國(guó)黃金投資網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，5月5日老鳳祥的黃金價(jià)格在382元/克，即便是黃金價(jià)格暴跌的4月16日，該公司黃金銷售價(jià)格也保持在355元/克左右，另一家黃金零售企業(yè)潮宏基4月16日時(shí)的黃金價(jià)格為348元/克，而其他家零售商4月16日的銷售價(jià)格均比已經(jīng)“抬頭”的5月5日的金價(jià)高。這樣，就已經(jīng)保證了，上述公司賣出的黃金飾品等不會(huì)越賣越賠本。

“目前很多消費(fèi)者的心里認(rèn)為，買黃金飾品不就等同于投資黃金嗎？但是其實(shí)并不是這樣的。購(gòu)買黃金首飾嚴(yán)格意義上不等于黃金投資，金項(xiàng)鏈、金耳環(huán)、金手鐲等黃金飾品更偏向于黃金的商品屬性，屬于消費(fèi)品。一般來(lái)說(shuō)，黃金首飾價(jià)格由于含有設(shè)計(jì)加工、運(yùn)輸、經(jīng)營(yíng)等費(fèi)用，每克會(huì)產(chǎn)生20%—30%的溢價(jià)，且金飾的回購(gòu)程序比金條復(fù)雜，難于變現(xiàn)。”上述分析師如是表示。但是，他也認(rèn)為，近期黃金銷售的“爆熱”從一定程度上會(huì)攤薄金價(jià)下跌對(duì)黃金零售企業(yè)業(yè)績(jī)的沖擊。

同時(shí)，該分析師還表示：“消費(fèi)者應(yīng)該看到，黃金首飾價(jià)格與國(guó)際金價(jià)還是有差距的。如果在金價(jià)相對(duì)低點(diǎn)購(gòu)入黃金飾品，隨后其價(jià)格持續(xù)翻倍上漲，那么消費(fèi)者實(shí)則也是在投資黃金。但由于其獲利空間有限且投資成本過(guò)高，一般不主張消費(fèi)者通過(guò)黃金飾品或者黃金首飾進(jìn)行‘投資’”。

那么，此輪金價(jià)的大跌，會(huì)不會(huì)影響到黃金上市公司的業(yè)績(jī)呢？有中投顧問(wèn)金融行業(yè)的研究員認(rèn)為，此輪黃金上市公司自然會(huì)受到較大的沖擊?！耙环矫媸琴Y本市場(chǎng)投資者對(duì)相應(yīng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂情緒開始蔓延，引發(fā)股價(jià)下跌；另一方面是商品流通領(lǐng)域，由于經(jīng)銷商預(yù)計(jì)未來(lái)金價(jià)將繼續(xù)持續(xù)下跌走勢(shì)，因此大都保持觀望態(tài)度，從而對(duì)其日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生較大影響。不過(guò)金價(jià)大跌發(fā)生時(shí)間畢竟較短，因此目前來(lái)看相應(yīng)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面不會(huì)有太大影響，不過(guò)從中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑是大概率事件。”

庫(kù)存較高存隱憂

今年年初，由于備貨春節(jié)假期的銷售，許多黃金公司紛紛添置庫(kù)存。據(jù)2012年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，20家黃金珠寶概念股去年存貨合計(jì)459.12億元，其中僅有4家存貨同比減少，其余16家均有不同程度的上漲。

在上一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)，黃金價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)當(dāng)，因此多數(shù)上市公司并未因此計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。以老鳳祥為例，公司在財(cái)報(bào)中稱，期內(nèi)存貨合計(jì)52.9億元，計(jì)提221萬(wàn)元跌價(jià)準(zhǔn)備。存貨年末數(shù)比年初數(shù)增加約7.8億元，增加比例為17.36%，增加原因主要系公司及子公司為元旦和春節(jié)備貨，期末存貨儲(chǔ)備上升所致。

這些公司黃金的銷售價(jià)格參照的是上海黃金交易所的黃金交易價(jià)格，而交易價(jià)格主要取決于美元計(jì)價(jià)的國(guó)際金價(jià)。因此，有上市公司在年報(bào)中坦言，雖然自2011年以來(lái)金價(jià)一直在震蕩上行，但不排除日后金價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)甚至下滑的可能，由此會(huì)給公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)造成一定風(fēng)險(xiǎn)。

金價(jià)下行帶來(lái)的潛在影響，已然可以從上市公司的報(bào)表中窺知一二。恒邦股份在一季報(bào)中稱，鑒于對(duì)2013年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以預(yù)測(cè)和黃金、白銀價(jià)格不穩(wěn)定的綜合考慮，預(yù)計(jì)上半年度公司凈利潤(rùn)將為增長(zhǎng)10%至下降30%之間，約為9900萬(wàn)元到1.54億元之間。而在一季報(bào)中，公司的凈利潤(rùn)仍然有同比40.65%的增長(zhǎng)，約為8407萬(wàn)元。兩相比較可以看出，其對(duì)二季度業(yè)績(jī)的信心不足。

目前，上市公司一季報(bào)已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布完畢，從今年一季度黃金珠寶概念上市公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，并無(wú)凈利潤(rùn)虧損的公司，而從潮宏基、東方金鈺、金葉珠寶、老鳳祥、中國(guó)黃金等多家上市公司來(lái)看，雖然營(yíng)業(yè)收入有所不同，但都仍無(wú)虧損，切均保持正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，潮宏基今年一季度的營(yíng)業(yè)收入為5.41億元，去年同期營(yíng)業(yè)收入為4.53億元；東方金鈺今年一季度營(yíng)業(yè)收入31.76億元，而去年則為9.17億元；金葉珠寶今年一季度營(yíng)業(yè)收入為15.43億元，去年為12.94億元；老鳳祥今年一季度營(yíng)業(yè)收入為90.9億元，去年則為71.96億元。