以英國財政大臣奧斯本為首的英國財政部，至少在一件事上做得非常有效率而且徹底，那就是削弱民眾的期待。

早在20世紀(jì)八九十年代，在英國前財政大臣杰弗里?豪、尼吉爾?勞森和拉蒙特任職期間，寬松的貨幣政策曾發(fā)揮很大的作用：財政緊縮以及隨之而來的利率削減以及疲軟的英鎊令當(dāng)時的英國經(jīng)濟恢復(fù)活力。

但麻煩的是，現(xiàn)在不是那個年代。英國當(dāng)前的經(jīng)濟狀態(tài)與日本在20世紀(jì)90年代泡沫破裂后面臨的情況十分相似。而20多年后，日本仍等待著全面復(fù)蘇的到來。

在20世紀(jì)八九十年代，貨幣政策之所以會發(fā)揮那么大的作用，主要是因為英國當(dāng)時的銀行體系強勁有力而且渴望擴大各自的貸款規(guī)模。而如今，英國的利率已經(jīng)接近谷底。在任何一種情況下，為了能讓低利率政策發(fā)揮更好、更大的作用，銀行體系都需要推行正確的政策或舉措。但英國的銀行體系非但沒有做到這一點，反而接近于土崩瓦解。尤其需要指出的是，英國政府現(xiàn)在仍把希望寄托在財政部的貨幣政策上，妄圖僅通過貨幣政策復(fù)興經(jīng)濟。

但現(xiàn)實情況是，我們的市場身處衰退之中，制造業(yè)不斷萎縮?？績舫隹跒榻?jīng)濟復(fù)蘇提供主要動力看似是不可能的事情。筆者認(rèn)為，英國當(dāng)前的衰退并非“常態(tài)”衰退。原因在于，在經(jīng)歷了次貸危機后，人們正努力讓各自的資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)有序狀態(tài)，因此，他們不會對慣用的金融刺激作出積極的回應(yīng)。

上個月，國際知名評級機構(gòu)穆迪公司宣布下調(diào)英國信貸評級，這對于奧斯本來說是一次重大打擊。反對黨工黨稱，這是奧斯本的“恥辱”。眾所周知，自英國聯(lián)合政府2010年成立以來，“緊縮”一直是奧斯本的財政政策口號。而如今，穆迪稱英國經(jīng)濟增長前景疲軟，已使得政府減赤計劃脫離正軌。盡管如此，在重壓之下，奧斯本并沒有轉(zhuǎn)變立場，他將堅持減支計劃。

當(dāng)然，這并非說奧斯本在其任職期間推行的所有緊縮政策都是錯誤的。就我個人而言，我支持他最初的支出削減目標(biāo)――60億英鎊。不過，實事求是地講，鑒于英國政府當(dāng)前的支出削減規(guī)模，他的計劃要想被付諸實踐可謂困難重重。

（作者系倫敦咨詢機構(gòu)資本經(jīng)濟董事總經(jīng)理）（來源：國際金融報）