聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織于23日發(fā)布了最新《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，報(bào)告回顧了2012年全球外國(guó)直接投資（FDI）形勢(shì)，并對(duì)今后兩年的前景作了展望。

全球FDI復(fù)蘇勢(shì)頭受挫

從2012年趨勢(shì)看，全球外國(guó)直接投資復(fù)蘇勢(shì)頭受挫，全球外國(guó)直接投資流入量下降了18％，約為1.3萬億美元，再次回到與2009年低谷相當(dāng)?shù)乃健?/p>

顯然，投資者面臨的不確定性繼續(xù)阻礙外國(guó)直接投資的復(fù)蘇。這些不確定性主要根源于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)、美國(guó)的“財(cái)政懸崖”和一些國(guó)家投資保護(hù)主義抬頭。這些都影響了全球外國(guó)直接投資的復(fù)蘇。

今后兩年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將維持緩慢的、不平衡的增長(zhǎng)，全球外國(guó)直接投資流入量可能溫和上升，2013年及2014年預(yù)計(jì)將分別達(dá)到1.4萬億美元和1.6萬億美元。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)狀況逐步改善，跨國(guó)公司可能會(huì)利用其手中持有的創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金進(jìn)行新的投資。如果投資信心得以恢復(fù)，跨國(guó)公司也可能著眼于后危機(jī)時(shí)期的商業(yè)規(guī)劃和布局展開新一輪戰(zhàn)略性投資。此外，主權(quán)債務(wù)危機(jī)重組可能進(jìn)一步出售國(guó)有資產(chǎn)，也會(huì)提供更多的投資機(jī)會(huì)。

同時(shí)，全球外國(guó)直接投資仍面臨諸多嚴(yán)峻風(fēng)險(xiǎn)，包括主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和全球金融體系的結(jié)構(gòu)性問題、可能進(jìn)一步惡化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及對(duì)投資更多的限制等。如果這些風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，外國(guó)直接投資的復(fù)蘇可能進(jìn)一步推遲。

全球FDI格局持續(xù)演變

2012年在全球投資整體出現(xiàn)下降的同時(shí)，全球外國(guó)直接投資的格局持續(xù)演變，呈現(xiàn)出一些值得注意的特點(diǎn)。

首先，發(fā)展中國(guó)家吸收的外國(guó)直接投資有史以來首次超過發(fā)達(dá)國(guó)家，多出1300多億美元。流入發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的外國(guó)直接投資達(dá)6800億美元，僅下降3％，表現(xiàn)出較好的韌性。其中，流向發(fā)展中亞洲國(guó)家的外國(guó)直接投資有所減緩（下降9.5%），大部分次區(qū)域及主要經(jīng)濟(jì)體吸收的外國(guó)直接投資均出現(xiàn)下滑，但該地區(qū)發(fā)展中國(guó)家吸引外資總體上仍處于歷史較高水平，在發(fā)展中國(guó)家吸引外資總量中占59％。拉丁美洲和加勒比地區(qū)的外國(guó)直接投資流入保持增長(zhǎng)，其中南美增長(zhǎng)勢(shì)頭最為強(qiáng)勁。流入非洲的外國(guó)直接投資連續(xù)兩年下降之后，在2012年出現(xiàn)增長(zhǎng)。流向北非的外國(guó)直接投資扭轉(zhuǎn)了下降的趨勢(shì)，歐洲對(duì)埃及的投資出現(xiàn)反彈。南非吸引的外國(guó)直接投資保持增長(zhǎng)。

其次，流入發(fā)達(dá)國(guó)家的外國(guó)直接投資急劇下降到十年前的水平，從2011年的8078億美元下降到5489億美元。2012年全球外國(guó)直接投資減少了3000億美元，近90％是由發(fā)達(dá)國(guó)家外國(guó)直接投資下降造成的。多數(shù)歐盟國(guó)家的外國(guó)直接投資出現(xiàn)顯著下挫，外國(guó)直接投資流入額下降了1500億美元。其中，比利時(shí)下降了800億美元；由于出現(xiàn)大量撤資，流入德國(guó)的外國(guó)直接投資凈值也從2011年的400億美元下跌到2012年的13億美元。南歐國(guó)家（葡萄牙、意大利、希臘、西班牙）的外國(guó)直接投資流入量因受危機(jī)影響，整體上比2011年減少了一半以上。此外，美國(guó)的外國(guó)直接投資流入量也下降了800億美元，主要是針對(duì)該國(guó)的跨境并購(gòu)額下滑，但該國(guó)仍為全球最大外國(guó)直接投資流入國(guó)。日本連續(xù)第三年出現(xiàn)凈撤資。

再次，跨境并購(gòu)大幅下挫，但發(fā)展中國(guó)家海外并購(gòu)逆勢(shì)上漲。2012年全球跨境并購(gòu)額下降了41％，為2009年以來的最低水平。歐洲很多國(guó)家的外資并購(gòu)額較2011年的水平顯著下降。相比之下，針對(duì)新興市場(chǎng)的并購(gòu)出現(xiàn)上升。并購(gòu)市場(chǎng)的疲軟反映了全球宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性和由此造成的企業(yè)信心不足，尤其是對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)信心低迷。

值得注意的是，跨境并購(gòu)數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家投資者大量減持海外資產(chǎn)，而發(fā)展中國(guó)家投資者則在海外大舉并購(gòu)，在全球跨國(guó)并購(gòu)中的份額上升到37％，創(chuàng)造了歷史新高。

2012年，英國(guó)、盧森堡、葡萄牙、澳大利亞和法國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司大幅撤回海外資產(chǎn)。例如，ING集團(tuán)出售了在美國(guó)和加拿大的約120億美元的資產(chǎn)，BP出售了在墨西哥灣油田的56億美元資產(chǎn)。相反，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)公司的境外收購(gòu)達(dá)到1150億美元，較大的并購(gòu)包括：馬來西亞國(guó)家石油公司收購(gòu)加拿大Progress能源資源公司(54億美元)，中國(guó)石化集團(tuán)購(gòu)買Petrogal（巴西）公司資產(chǎn)（48億美元），中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司收購(gòu)葡萄牙Energias公司資產(chǎn)（35億美元）。來自拉美的跨國(guó)公司的海外并購(gòu)增長(zhǎng)了51%，達(dá)280億美元，但亞洲投資者在發(fā)展中國(guó)家海外投資中仍占據(jù)最大份額（75％）。

總的看，無論是吸引外資還是對(duì)外投資，發(fā)展中國(guó)家在全球外國(guó)直接投資格局中均占據(jù)了前所未有的地位。2012年，全球外國(guó)直接投資十大流入國(guó)家和地區(qū)依次為：美國(guó)、中國(guó)、中國(guó)香港、巴西、英國(guó)、法國(guó)、新加坡、澳大利亞、加拿大和俄羅斯。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體占據(jù)了半壁江山。一些經(jīng)濟(jì)大國(guó)如德國(guó)、日本吸收外資額遠(yuǎn)低于許多發(fā)展中國(guó)家。

中國(guó)吸引外資保持較高水平

2012年中國(guó)吸引外資近1200億美元，同比下降3.4%，但仍保留在歷史較高水平。從全球外國(guó)直接投資下降18%、亞洲下降9.5%的背景來看，中國(guó)吸引外資表現(xiàn)不俗。盡管生產(chǎn)成本上升和出口市場(chǎng)疲軟給中國(guó)制造業(yè)的外國(guó)直接投資造成了很大的壓力，但中國(guó)7.8％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維護(hù)了投資者的信心。雖然歐盟及亞太一些經(jīng)濟(jì)體對(duì)華投資有所下降，但德國(guó)、荷蘭、瑞士等國(guó)對(duì)華投資仍呈現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，美國(guó)對(duì)華投資也保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。外國(guó)投資者繼續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化，中國(guó)吸引外資將長(zhǎng)期保持在一個(gè)較高的水平。同時(shí)應(yīng)看到，中國(guó)吸引外資進(jìn)入了成熟階段，將很難重現(xiàn)過去起飛階段的高速增長(zhǎng)。中國(guó)吸引外資將更多地從量的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的提升與優(yōu)化。高附加值、高技術(shù)含量的外國(guó)投資以及高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)吸引的外資比重將進(jìn)一步上升。2013年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)計(jì)將好于去年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步回升，外國(guó)直接投資流入量將恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

中國(guó)對(duì)外投資的增長(zhǎng)更加引人注目。2012年中國(guó)對(duì)外投資達(dá)770億美元，同比增長(zhǎng)28%。中國(guó)對(duì)外投資面很廣，涉及了140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。對(duì)外投資與吸引外資的比例逐年上升，中國(guó)對(duì)外投資進(jìn)入了快速增長(zhǎng)階段。今后幾年，中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐有望進(jìn)一步加快，投資導(dǎo)向也將進(jìn)一步多樣化。以繞過貿(mào)易壁壘為目的的出口導(dǎo)向型投資以及以獲取戰(zhàn)略資源（包括技術(shù)、市場(chǎng)渠道和管理技能）為重點(diǎn)的戰(zhàn)略資源導(dǎo)向型投資的比重將不斷上升。同時(shí)，中國(guó)對(duì)外投資的迅速增長(zhǎng)也引起了國(guó)外的關(guān)注，針對(duì)中國(guó)的投資保護(hù)主義有所抬頭，中國(guó)企業(yè)“走出去”仍面臨多方面的挑戰(zhàn)。

國(guó)際投資政策新趨勢(shì)值得關(guān)注

近年來，全球投資協(xié)定談判始終以很高的節(jié)奏在進(jìn)行，以雙邊投資協(xié)定為基礎(chǔ)的國(guó)際投資體系日益龐大復(fù)雜，目前已包含各類投資協(xié)定6100多個(gè)。同時(shí)，全球投資協(xié)定談判出現(xiàn)了一些引人注目的動(dòng)向。第一，全球投資協(xié)定談判在雙邊及區(qū)域兩個(gè)層面上保持快速發(fā)展的勢(shì)頭，但重心呈現(xiàn)出從雙邊向區(qū)域轉(zhuǎn)移的動(dòng)向。一些主要國(guó)家積極參與、推動(dòng)區(qū)域投資協(xié)定的談判。例如，美國(guó)正在積極推動(dòng)跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定以及美國(guó)―東非共同體貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系談判。預(yù)計(jì)這一勢(shì)頭在今后幾年將進(jìn)一步發(fā)展。第二，國(guó)際投資協(xié)定的談判更加重視可持續(xù)發(fā)展，包括企業(yè)社會(huì)責(zé)任等問題。第三，一些國(guó)家開始對(duì)現(xiàn)有的基于雙邊投資協(xié)定的國(guó)際投資體系，包括發(fā)展中國(guó)家公共政策空間等問題，進(jìn)行反思和修訂。

此外，各國(guó)投資政策繼續(xù)呈現(xiàn)出二元化的態(tài)勢(shì)。一方面，投資政策總體上朝著自由化和投資促進(jìn)方面發(fā)展。一些國(guó)家采取了投資鼓勵(lì)和單邊投資自由化措施，如對(duì)外資開放一些重要行業(yè)等。同時(shí)，對(duì)外國(guó)直接投資加強(qiáng)監(jiān)管和限制的政策措施所占比例不斷上升，投資保護(hù)主義有所抬頭。各國(guó)新出臺(tái)的投資政策中，限制性政策措施所占比重已從上世紀(jì)90年代的3%～5%上升到近年的30%左右。

（作者為聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長(zhǎng)，題目為編者所加）