中國(guó)黃金需求增加支撐力度有限

受美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要暗示可能退出寬松貨幣政策影響，國(guó)際金價(jià)連日下挫，在新年第一周甚至觸及近5個(gè)月的低點(diǎn)。雖然1月8日國(guó)際金價(jià)止跌企穩(wěn)，但市場(chǎng)人士指出，支持黃金牛市的貨幣寬松根基有了松動(dòng)跡象，將繼續(xù)打壓金價(jià)

緊縮預(yù)期空襲

１月９日，受國(guó)際金價(jià)止跌影響，國(guó)內(nèi)黃金期貨小幅反彈。上海期貨交易所黃金期貨主力合約收于每克３３９．３２元，漲幅為０．８％。1月8日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的２月黃金期價(jià)收于每盎司１６６２．２美元，比前一交易日上漲１５．９美元，漲幅為０．９７％。雖然國(guó)際金價(jià)止跌企穩(wěn)，但是此前黃金期貨連續(xù)下跌，金價(jià)在新年伊始就讓市場(chǎng)措手不及。

美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的去年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，雖然會(huì)后決定擴(kuò)大量化寬松政策（QE）規(guī)模，但美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)“聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)”（FOMC）內(nèi)部對(duì)是否將QE保持到2013年底出現(xiàn)明顯分歧。多位成員認(rèn)為，在距離2013年底尚早之時(shí)就放慢購(gòu)買債券的速度或者停止購(gòu)買可能是適宜之策。

而2012年以來(lái)，推動(dòng)金價(jià)上漲的最主要?jiǎng)恿褪橇炕瘜捤烧?。光大期貨分析師孫永剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于寬松貨幣政策的分歧對(duì)金價(jià)的實(shí)質(zhì)影響是很大的，雖然短期之內(nèi)在金價(jià)上的表現(xiàn)并不明顯，但是美國(guó)貨幣政策掉頭的預(yù)期已經(jīng)上升，貨幣收緊周期有望到來(lái)。貨幣緊縮周期將使美元處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)周期，這將開啟黃金趨勢(shì)性下跌周期?！?/p>

上海中期期貨分析師李寧則認(rèn)為，雖然市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)是否在２０１３年年底前退出量化寬松政策，但上周五美國(guó)去年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后，黃金價(jià)格止跌回升，走勢(shì)強(qiáng)于其他基本金屬，顯示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前結(jié)束寬松政策的擔(dān)憂有所緩解。

炒作中國(guó)需求

臨近中國(guó)春節(jié)，中國(guó)實(shí)物黃金需求呈“季節(jié)性”增加，國(guó)內(nèi)金店生肖金飾品全線走俏，此外，婚慶需求的金飾品購(gòu)買也迎來(lái)小高峰。

部分市場(chǎng)分析師認(rèn)為，中國(guó)是黃金實(shí)物消費(fèi)大國(guó)，市場(chǎng)對(duì)黃金實(shí)物的“季節(jié)性”需求在今后一段時(shí)間內(nèi)將會(huì)繼續(xù)增加，這刺激金價(jià)連跌３個(gè)交易日之后于1月8日反彈。

但是也有分析師認(rèn)為，1月8日國(guó)際金價(jià)的反彈可能是技術(shù)性的。從技術(shù)層面看，金價(jià)經(jīng)過(guò)連跌之后已經(jīng)觸底，市場(chǎng)尋找利好消息配合技術(shù)反彈。

孫永剛表示：“當(dāng)前中國(guó)黃金需求增加并不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)多大的驚喜，市場(chǎng)在黃金的投機(jī)性實(shí)物消費(fèi)上，存在價(jià)格上漲消費(fèi)增加、價(jià)格下跌消費(fèi)減少的特點(diǎn)。從2012年來(lái)看，中國(guó)實(shí)物黃金消費(fèi)增長(zhǎng)并沒有給國(guó)際黃金價(jià)格帶來(lái)很大支撐，黃金價(jià)格依然由金融屬性主導(dǎo)。”

世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然2012年第三季度投資型需求（比如ETF購(gòu)金）強(qiáng)勁上漲，但金條、金幣和金首飾需求下降。其中，中國(guó)金條和金幣需求下降12%，金飾需求下降5%。

而目前黃金投資需求也在退潮。1月8日，全球最大黃金ETF（交易所交易基金）SPDR Gold Shares連續(xù)第二個(gè)交易日減持黃金，當(dāng)日該機(jī)構(gòu)減持黃金0.9噸，總持倉(cāng)降至1339.84噸。

機(jī)構(gòu)下調(diào)金價(jià)

近期金價(jià)走勢(shì)跌宕，也讓金融機(jī)構(gòu)集體下調(diào)了2013年國(guó)際黃金價(jià)格預(yù)期。

匯豐將2013年金價(jià)預(yù)期調(diào)低了90美元，從每盎司1850美元調(diào)低至每盎司1760美元；瑞士信貸也將2013年黃金均價(jià)預(yù)期從每盎司1840美元下調(diào)至每盎司1740美元；高盛則將2013年3月、6月和12月金價(jià)預(yù)期目標(biāo)價(jià)分別下調(diào)至每盎司1825美元、1805美元和1800美元。

德意志銀行也分別下調(diào)今后兩年黃金均價(jià)預(yù)期，將2013年黃金均價(jià)下調(diào)12.1％，至每盎司1856美元，將2014年黃金均價(jià)下調(diào)5％，至每盎司1900美元。

市場(chǎng)人士指出，美國(guó)“財(cái)政懸崖”暫且妥協(xié)為“財(cái)政緩坡”，但債務(wù)上限問題還未徹底解決，這將左右未來(lái)金價(jià)走勢(shì)。

美國(guó)兩黨政策中心（BPC）稱，美國(guó)政府最早在2月15日就將耗盡所有資金，進(jìn)而可能發(fā)生債務(wù)違約，上周美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)避免驟然大幅增稅減支的措施，但將有關(guān)債務(wù)上限問題的討論推遲了一兩個(gè)月時(shí)間討論。

孫永剛認(rèn)為，短期之內(nèi)黃金進(jìn)入一個(gè)快速下跌階段的可能性不大。短期來(lái)看，美國(guó)“財(cái)政懸崖”規(guī)避協(xié)議已經(jīng)初顯成效，為金價(jià)提供了一定支撐。未來(lái)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是2月至3月，屆時(shí)美國(guó)兩黨關(guān)于進(jìn)一步財(cái)政減赤以及債務(wù)上限的博弈將繼續(xù)，這將抵制金價(jià)下跌，使其發(fā)揮避險(xiǎn)功能。

李寧認(rèn)為，接下來(lái)美國(guó)兩黨圍繞債務(wù)上限問題的政治角力，可能將危及美國(guó)債務(wù)信用評(píng)級(jí)，也將會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫，美元指數(shù)與金銀價(jià)格或現(xiàn)同漲格局，2013年黃金可能會(huì)維持先揚(yáng)后抑的格局。（本報(bào)記者 張競(jìng)怡）