國金證券：經(jīng)濟周期為行業(yè)輪動策略提供機會
新華網(wǎng)上海4月29日電（記者 潘清）上世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯的周期性變化。過去三年的宏觀經(jīng)濟走勢再度印證了這一點。來自國金證券的觀點認為，經(jīng)濟周期性變化為行業(yè)輪動策略提供了機會，投資者可依據(jù)對行業(yè)景氣度的前瞻性分析構(gòu)建重點行業(yè)組合。
國金證券援引經(jīng)濟數(shù)據(jù)說，過去20年來，中國經(jīng)濟周期性變化顯著。消費者物價指數(shù)（CPI）經(jīng)歷了1996年、2004年和2007年的高點，以及1999年和2008年的低點。工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）的變動也呈現(xiàn)同樣特征。
國金證券認為，伴隨通脹－通縮周期的變化，行業(yè)輪動策略面臨投資機會。例如，2008年宏觀經(jīng)濟觸底回升后，A股市場行情首先由有色金屬、煤炭等上游和早周期行業(yè)發(fā)起，然后逐步向制造業(yè)、房地產(chǎn)、鋼鐵等中游行業(yè)過渡，最后轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、食品等晚周期行業(yè)和下游行業(yè)。
國金證券建議，投資者可依據(jù)對行業(yè)景氣度的前瞻性分析，發(fā)掘投資機會、構(gòu)建重點行業(yè)組合。具有一定風(fēng)險承受能力的投資者，則可考慮選擇以通脹通縮為主題的投資產(chǎn)品。
據(jù)了解，作為內(nèi)地基金市場首只抗通脹主題基金，正在發(fā)行的富國通脹通縮主題輪動股票基金已經(jīng)受到了不少基民的青睞。
富國通脹通縮主題基金擬任基金經(jīng)理宋小龍表示，在根據(jù)經(jīng)濟周期挖掘行業(yè)輪動規(guī)律、尋找投資機會的同時，這只基金將根據(jù)通脹―通縮周期調(diào)整資產(chǎn)配置。當(dāng)宏觀經(jīng)濟處于繁榮、復(fù)蘇期，或者預(yù)期出現(xiàn)通貨膨脹時，這只基金將增加權(quán)益類資產(chǎn)、減少固定類資產(chǎn)。反之，則減少權(quán)益類資產(chǎn)配置。
