金融危機(jī)禍起貨幣戰(zhàn)爭？
世界各國政府史無前例的大規(guī)模聯(lián)手救市，出手動輒以千億美元計(jì)。目前次級債券衍生合約的市場規(guī)模被放大至近400萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的7倍之高。這筆巨大的負(fù)資產(chǎn)，怎樣用現(xiàn)實(shí)的財(cái)富來填補(bǔ)？
中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：
金融危機(jī)是一次合謀
在整個次貸危機(jī)中我看不明白，日本、東南亞、歐洲、美國現(xiàn)在都在賠錢，到底誰賺走了這些錢？怎么賺的？這些錢在什么地方
2007年12月，39歲的宋鴻兵從美國華爾街回到北京，在西直門附近的宏源證券從事國際金融戰(zhàn)略分析和金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)；幾個月后，他在美國工作過的兩個“單位”“房利美（FannieMae）”和“房地美（FreddieMa c）”，突然成了國際財(cái)經(jīng)新聞的當(dāng)紅明星——這兩家后來被美國政府接管的金融機(jī)構(gòu)，引發(fā)了一系列信用危機(jī)，將“次貸危機(jī)”擴(kuò)張為吞噬華爾街五大投行并席卷全球的金融風(fēng)暴。
宋鴻兵說，他選擇那個時機(jī)離開這次金融風(fēng)暴的中心，并非純屬偶然。如果別人這么說，難免有事后諸葛的嫌疑，但宋鴻兵沒有這個顧慮，他于2007年6月出版的暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》中，已經(jīng)預(yù)言了具有政府背景的“兩房”一系列逆市操作手法將帶來一場金融災(zāi)難。書中引用了美聯(lián)儲公開市場委員會委員、圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長威廉·波爾的警告：“當(dāng)金融危機(jī)出現(xiàn)時，政府特許機(jī)構(gòu)的短期債券會在短短的幾個小時、最多幾天之內(nèi)完全喪失流動性。所有投資者同時逃離時，誰也跑不掉?！?/p>
《貨幣戰(zhàn)爭》剛問世的時候，讀者只是把這個預(yù)言當(dāng)成一個跟羅斯柴爾德家族操控拿破侖戰(zhàn)爭勝負(fù)類似的傳奇故事， 沒料想它轉(zhuǎn)眼就成了現(xiàn)實(shí)。
被“瞞報(bào)”的風(fēng)險(xiǎn)
一個事關(guān)數(shù)以億計(jì)的美元、迫在眉睫的預(yù)警，只能放在暢銷書中，被老百姓當(dāng)作茶余飯后的談資，多少有些令人扼腕。為什么全球幾萬名每天眼睛緊盯著金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師，對這個黑洞卻會視而不見？
宋鴻兵認(rèn)為，對業(yè)內(nèi)人士而言，發(fā)現(xiàn)“兩房”債券存在的極度風(fēng)險(xiǎn)并不困難，“次貸危機(jī)本身是件奇怪的事。我只是個普通金融從業(yè)人員，如果我都能在2006年預(yù)測到這場危機(jī)，美林、花旗銀行、摩根士丹利等金融機(jī)構(gòu)以及美聯(lián)儲等金融監(jiān)管部門，在能夠接觸到大量第一手資料的情況下，真會看不出來嗎？”
破產(chǎn)和負(fù)債本是市場經(jīng)濟(jì)不可避免的現(xiàn)象，正常情況下個別公司資不抵債，除非出現(xiàn)大的異常，不至于發(fā)展成金融風(fēng)暴。宋鴻兵在“兩房”擔(dān)任咨詢顧問期間，就已發(fā)現(xiàn)很多異?，F(xiàn)象。比如，美聯(lián)儲連續(xù)升息17次后，“兩房”仍然大筆吃進(jìn)住房按揭貸款；到2007年底，“兩房”核心資本合計(jì)為832億美元，這點(diǎn)資本金竟然支持著5．2萬億美元的債務(wù)與擔(dān)保，杠桿比率高達(dá)62．5倍。
比“兩房”更異常的，是引發(fā)此次金融風(fēng)暴的次級貸。房貸公司貸款給無收入、無工作、無財(cái)產(chǎn)的人（美語稱Nin jna）后，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，通過將債權(quán)證券化以及一系列復(fù)雜的金融衍生品設(shè)計(jì)，讓這些“三無人員”按揭購房的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到越來越多的投資者頭上。
次級房貸證券化和多級金融衍生工具不斷被發(fā)明，帶來了兩個后果，一是衍生品交易將不同種類的金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、投資銀行普遍聯(lián)系起來；二是金融機(jī)構(gòu)的杠桿率大幅攀升，隨著令人眼花繚亂的金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，世界金融資產(chǎn)總額迅速增值到600萬億美元。
宋鴻兵提出，鑒于世界金融業(yè)一榮俱榮、一損俱損的局面業(yè)已通過衍生品交易形成，保持投資者信心，維持600萬億美元金融衍生產(chǎn)品市場不至崩盤，成了金融界的一致目標(biāo)。所以，步步為營，淡化金融危機(jī)的嚴(yán)重性，成為“主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家 ”和“主流財(cái)經(jīng)媒體”的一大任務(wù)。
2007年4月，美國第二大次貸供應(yīng)商新世紀(jì)金融公司（New Century Financial Corpor ation）申請破產(chǎn)保護(hù)，美國主流媒體將危機(jī)限定在與次級貸有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)，稱之為“次貸危機(jī)”，高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告，稱次貸壞賬規(guī)模不會超過200億美元；緊接著，與次貸無關(guān)的IndyMacBank破產(chǎn)，“房利美” 和“房地美”被政府接管，又將危機(jī)限定為房貸危機(jī)；而貝爾斯登和美林證券因無力支付信用違約掉期（CreditDef aultSwap，CDS）保險(xiǎn)，前者2小時之內(nèi)被吞并，后者在48小時內(nèi)被收購，標(biāo)志著信貸風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從次級抵押貸款市場逐漸擴(kuò)展到整個抵押貸款市場，危及全球金融衍生產(chǎn)品市場，但導(dǎo)致貝爾斯登和美林產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的直接原因——信用違約掉期，并未向公眾公布。
就在華爾街投行破產(chǎn)風(fēng)潮剛剛過去，美國金融局勢未定之際，邀請包括中國在內(nèi)的主權(quán)基金“抄底華爾街”的呼聲， 就在一些財(cái)經(jīng)媒體上頻頻響起。但一些金融業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，華爾街金融風(fēng)暴并未結(jié)束，很可能將繼續(xù)深入。
針對到美國“抄底”一說，中歐國際工商學(xué)院教授許小年的評價是：“兩個月前就有人忽悠政府去美國抄底，那時候真去抄的話，現(xiàn)在輸?shù)醚澴佣紱]有了，你敢拿自己的錢去抄嗎？”
宋鴻兵預(yù)測，這次危機(jī)大致將經(jīng)歷四個發(fā)展階段：第一階段是房貸危機(jī)（2007年2月到2008年5月），主要標(biāo)志是“兩房”難以為繼；第二階段是信用違約（CDS）危機(jī)（2008年6月到2009年上半年），規(guī)模為62萬億美元；第三階段是利率市場危機(jī)，利率掉期市場規(guī)模接近600萬億美元；第四階段是美元地位危機(jī)。
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治所所長余永定也認(rèn)為，隨著越來越多的次貸進(jìn)入利率重設(shè)階段，住房抵押貸款的違約率還會進(jìn)一步上升，各種金融資產(chǎn)的價格還會進(jìn)一步下跌。只要這些金融資產(chǎn)價格繼續(xù)下降，美國的流動性短缺和信貸收縮就難以避免。
監(jiān)管缺位有意為之
華爾街銀行家不辭辛勞創(chuàng)設(shè)金融衍生物，難道真是為了“大庇天下寒士俱歡顏”，創(chuàng)造條件讓每一個無收入、無工作、無財(cái)產(chǎn)的Ninjna都住上大房子？
宋鴻兵的觀點(diǎn)是，通過將房貸復(fù)雜化，政治家、銀行家和普通民眾可以各取所需。政治家可以在電視上向選民保證， 你的房子越來越值錢，你按揭的條件越來越寬松；銀行家獲得了監(jiān)管當(dāng)局默許高倍杠桿率和花樣翻新的金融創(chuàng)新；民眾得到了房子和用房屋抵押的再貸款。
美聯(lián)儲公開市場委員會委員威廉·波爾早在2005年就在演講中大力批判“兩房”這類政府支持企業(yè)（Government Sponsored Enterprises，GSE），指出政客們?yōu)榱擞懞媚骋活愡x民設(shè)置的這類企業(yè)，破壞了市場經(jīng)濟(jì)原則。此次金融風(fēng)暴中出問題的信用違約掉期保險(xiǎn)和利率違約掉期保險(xiǎn)，這兩種重要金融衍生工具的出臺，都與“ 兩房”房貸的固定利率有密切關(guān)系。
“兩房”身擔(dān)實(shí)現(xiàn)人人有房住的政治目標(biāo)，以此為要挾，它們不僅可以脫離監(jiān)管，還可以借助政府信用無限度發(fā)行低成本短期債券。
在關(guān)于次貸的金融創(chuàng)新上，政治家和銀行家實(shí)現(xiàn)了雙贏，波爾的聲音永遠(yuǎn)成不了主流。直至次貸困擾令美國金融體系搖搖欲墜的2007年冬天，為了下一年的總統(tǒng)大選和國會選舉不失分，布什政府對相關(guān)企業(yè)施加壓力，要求延遲住房供給減速、繼續(xù)放松房貸條件，保證人們不會失去他們的房子。
今日華爾街的“救市英雄”財(cái)政部長保爾森，一年前也和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corp．）總裁拜爾（Sheila Bair）女士一起，建議抵押公司凍結(jié)200萬宗房產(chǎn)抵押的利率， “保持在最初設(shè)定的利率上，以幫助貸款者回避困難。”
