瘋狂背后的累卵之危

民間借貸古已有之，是正規(guī)金融的必要補充。但是，相當(dāng)比例的資金離開實體經(jīng)濟，流入“錢生錢”的投機黑洞中，更廣泛滲透到自然人放貸，瘋狂的民間借貸剩下的只有岌岌累卵之危：

高昂的借貸利率使實體經(jīng)營難以支撐；系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險加大；一旦不能及時收回資金，債務(wù)鏈斷裂，矛盾必然激化，嚴(yán)重的還會引發(fā)群體性事件。歷史的經(jīng)驗也表明，每一次世界性金融危機無不來自“過度借貸”結(jié)下的惡果。

去年以來，全國各地因民間融資引發(fā)的案件頻發(fā)：曾因高利貸泛濫而成為“寶馬縣”的江蘇省泗洪縣，多名借貸大戶因資金鏈斷裂而“跑路”；哈爾濱圣瑞公司非法集資一案，涉案金額高達(dá)45億元，眾多債權(quán)人血本無歸；包頭“惠龍非法集資案”因法人代表金利斌非正常死亡，導(dǎo)致1500多名投資者受到損失。這些案例表明金融風(fēng)險在民間融資領(lǐng)域開始顯現(xiàn)。

前不久召開的全國金融工作會議就明確提出，要大力整頓金融秩序，嚴(yán)厲打擊高利貸活動和非法集資等非法金融活動。

那么，到底是什么引起民間借貸高發(fā)？究竟是錢多了還是錢少了？治理民間借貸的貨幣工具究竟該寬松還是緊縮？

“當(dāng)前經(jīng)濟領(lǐng)域的一系列問題，背后均有金融資源配置不到位、不平衡的影子。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松分析，居民消費率較低但“另類投資”熱情較高的矛盾局面，正映射出居民進行財富管理的巨大需求，以及正規(guī)金融市場產(chǎn)品供應(yīng)不足、居民財產(chǎn)性收入實現(xiàn)機制不健全的現(xiàn)實。數(shù)據(jù)表明，去年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模近16萬億元，是前一年的兩倍多。

在巴曙松看來，當(dāng)前資金不平衡的狀況實際反映了實體經(jīng)濟各個部門投資利潤率、獲取資金條件以及資金流動方面的差異，顯示出當(dāng)前我國金融體系與實體經(jīng)濟發(fā)展之間一定程度的錯配。“近幾年我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利潤率普遍降低，在沒有更好投資目標(biāo)的情況下，企業(yè)只能被動選擇風(fēng)險小、收益穩(wěn)定的理財產(chǎn)品進行投資?！?/p>

巴曙松同時表示，造成資金在大小企業(yè)間“旱澇不均”的重要原因之一，是“利率雙軌制”帶來的缺陷?！敖┗慕鹑诙▋r機制使得大型壟斷企業(yè)享受著低利率的融資優(yōu)勢形成資金過剩，而緊縮時期的中小企業(yè)融資又變得尤為困難?！?/p>