最近兩日，中信證券、張?jiān)走出了相似的事件軌跡：融券量反常上升；市場傳出利空；股價大跌；融券償還鎖定利潤；當(dāng)事公司否認(rèn)傳聞。聯(lián)想到即將到來的轉(zhuǎn)融通制度，“渾水模式”似乎已經(jīng)離A股市場越來越近。只不過那些被誤傷的A股投資者，他們的損失到底應(yīng)該由誰來埋單？放出不實(shí)傳聞的當(dāng)事人是否有利益瓜葛，證監(jiān)會理應(yīng)對此嚴(yán)查。

回顧中信證券(600030)、張?jiān)(000869)股價大跌的導(dǎo)火索，都是源于網(wǎng)絡(luò)上不明來源的消息。而這些消息，最終也被當(dāng)事公司證明為“不實(shí)傳言”。

傳言事后證明都是謊言

在中信證券大跌的周一上午，網(wǎng)上傳出信息稱“中信證券海外投資虧損29億，周二會出公告”，以及“高管涉嫌被公安帶走”。之后繼續(xù)傳出董秘承認(rèn)“公司裁員減薪”、“里昂證券員工大規(guī)模流失”等負(fù)面消息。而中信證券董秘鄭京在接受媒體采訪時表示：“中信證券一切正?！?，并且在昨日正式發(fā)布公告，表示上述負(fù)面消息均與實(shí)際情況不符。

另一方面，張?jiān)上周五的大跌則是受累于“媒體報道張?jiān)產(chǎn)品檢出農(nóng)藥殘留，或?qū)⒅掳毕ⅰ６井?dāng)晚也發(fā)布公告澄清，稱產(chǎn)品確實(shí)存在農(nóng)藥殘留，但含量遠(yuǎn)低于國內(nèi)甚至歐盟標(biāo)準(zhǔn)，符合安全質(zhì)量要求。周一衛(wèi)生部的例行發(fā)布會，也證明了上述說法。最令人大跌眼鏡的是，近日有消息指，最初公布“農(nóng)藥殘留”的媒體內(nèi)部人士也發(fā)話稱“確實(shí)沒有超標(biāo)”。

蹊蹺的融券量異常變動

市場上如此多股票，為什么偏偏是中信和張?jiān)?？匹夫無罪，懷璧其罪。這個璧，也許就要從融資融券數(shù)據(jù)中尋找端倪。兩只股票在利空出來之前的一段較短時間內(nèi)，都有融券量反常上升的現(xiàn)象；而當(dāng)利空出現(xiàn)股價大跌之日，融券償還量也有所放大，似乎是做空者刻意獲利出場。

先看中信證券，融資融券數(shù)據(jù)顯示，8月8日公司的融券賣出金額為2103萬元，明顯大于平時。特別與前一日的融券賣出金額319萬相比有明顯放大，融券余額4737萬元也為上周最高。中信證券的上述異動日，與利空出臺日相隔僅3個交易日。

張?jiān)的異常更為明顯， 8月2日與8月3日各有一個大的融券拋售量，分別為20900股與43352股，而其他交易日基本穩(wěn)定在萬股以下。一直到8月9日，也就是事件爆發(fā)前夜，張?jiān)的融券余量達(dá)到了68237股，達(dá)到了上周新高。

8月10日，農(nóng)殘門事件曝光并迅速發(fā)酵，張?jiān)放量沖擊跌停，而13日的融券數(shù)量達(dá)到53383股，融券余量達(dá)到85454股，雙雙創(chuàng)出其開通融資融券業(yè)務(wù)以來的新高。同時當(dāng)日的融券買入償還(相當(dāng)于平倉)量達(dá)到了36000多股。顯然已經(jīng)有近一半前期埋伏做空資金獲利撤出。張?jiān)的最初異動日，與利空出臺日相隔5個交易日。

股民被流言所傷誰買單

從上述事件的始末中可以找到一個符合邏輯的假設(shè)鏈條：事前布局，低調(diào)收集做空籌碼；然后發(fā)布利空消息；在市場恐慌時獲利平倉。之所以在股價初步異動之時就平倉一半籌碼，是因?yàn)樽隹照邔τ诶毡旧硇Ч袠O為準(zhǔn)確的評估(所謂利空不過是謠言的放大，并且會立刻被事實(shí)所粉碎)，因此對于股價的暴跌程度也有極為理性的判斷。該模式已經(jīng)被美國著名做空機(jī)構(gòu)“渾水”所多次運(yùn)用，并為國內(nèi)市場所熟悉。

隨著融資融券機(jī)制的逐步推行，不排除有國內(nèi)機(jī)構(gòu)開始仿效渾水模式來獲利。只不過面對資本大鱷的上下其手，那些抱著“價值投資”概念而買入股票的小股民又是何其無辜！日后轉(zhuǎn)融通一旦放開，為流言受傷的又何止是中信和張?jiān)?？究竟是誰策劃了這些貌似事實(shí)、實(shí)則荒謬的流言？究竟是誰在這次事件背后獲得了不當(dāng)利益？證監(jiān)會是時候站出來了。（投資快報）